문제의 심각성은 1조 6000억 달러가 넘는 외환보유액이 가장 많은 나라가 아직도 매일 10억 달러가 넘는 절대 금액이 중국에 쏟아지고 있다는 점이다. 그린스펀은 한때 중국을 걱정하기도 했다. 이대로 가면 중국에 인플레이션이 일어날까?
그렇다면 이 문제를 어떻게 해결할 수 있을까요?
우리 모두 알고 있듯이 돈이 넘쳐납니다. Dayu의 홍수 조절이든 Li Bing과 그의 아들 Dujiangyan의 물 조절이든, 그들은 모두 물을 막거나 차단하는 것이 아니라 채널링, 환기 및 추세를 따르는 것에 관한 것입니다.
저자와 박사, 석사생들은 분석과 연구를 통해 중국이 다음과 같은 방법을 통해 이 문제를 해결할 수 있다고 믿습니다.
1. 한 단계로 위안화를 예리하게 평가하는 것, 그러나 위험이 매우 큽니다.
위안화 환율과 구매력평가의 격차는 매우 커서 모든 국가 중 가장 작다. 여전히 위안화 변동 및 절상 여지가 많고, 외국인 투자 기대감도 높습니다. 예를 들어, 날카롭고 빠른 감상을 실현하기 위해 한 단계를 사용하고, 5년 이내에 다시 움직이지 않을 것이라고 발표하는 경우입니다. 그러면 외국자본 유입과 핫머니 유입이 급격하게 중단될 것이다. 주식시장도 상승을 멈출 것이다.
그러나 이는 다음과 같은 위험에 직면하게 될 것입니다. 1. 대외 무역 수출은 급속하고 크게 감소할 것입니다. 2. 중국에 대한 외국인 투자는 급격히 감소할 것이다. 중국 경제는 급속히 냉각되고 디플레이션은 더욱 심각해질 것이다. 중국의 수출 지향 기업이 50% 이상을 차지하기 때문에 실업자 수는 급격히 증가할 것이다. 현재 중국에는 세 가지 유형의 실업자가 모여 있습니다. 농촌 잉여 노동력은 약 2억 명에 달하며, 1,500만 명이 도시로 이주했습니다. 졸업 후 1년 만에 도시에 거주하는 대학생과 해고자 및 실업자가 있습니다. ; 실업 문제는 매우 심각합니다. 위안화의 급격한 상승으로 인해 문제가 더욱 복잡해졌습니다. 이는 중국이 위안화 절상에 주의해야 할 가장 중요한 사회적 요인이다.
2. 은행은 금리를 8~10%로 대폭 인상했습니다.
현재 주식시장 상황은 금리를 2~3%포인트 올려도 주식시장에 미치는 영향은 미미할 것으로 보인다. 2% 금리 인상으로 1년 안에 50~100% 수익을 낼 수 있기 때문에 투자자들은 주식시장을 떠나지 않을 것이다. 그리고 금리를 8~10% 인상하면 경제에 큰 해를 끼칠 것입니다. 우선 인플레이션이 1~2% 사이에 불과하다면 금리를 8~10%씩 올릴 필요가 없다. 둘째, 은행 예금과 대출의 차이가 11조인데, 그래도 예금을 장려해야 합니까? 셋째, 해외 핫머니 유입 속도가 빨라지고 있고, 위안화 가치도 오르고 금리도 높으니 들어오지 않겠습니까? 저자는 두 편의 글에서 환율 상승과 금리 인상은 잘못된 정책임을 지적한 바 있다. 이 움직임은 더 이상 적절하지 않습니다.
3. 지준율을 다시 높인다
지준율의 변화는 통화정책 도구 중 큰 무기이며 주변 국가에서는 조심스럽게 사용됩니다. 세계. 그런데 우리나라는 최근 몇 년간 4번이나 인상을 했습니다.
이것이 중국의 국정에 가장 적합한 조치라는 것이 실무를 통해 입증되었습니다. 상대방이 하루에 10억~12억 달러의 외환을 유입하고 있기 때문입니다. 몇 번이고 개선될 수 있습니다. 그러나 소매 투자자들에게는 거의 압력이 없습니다.
다른 나라에서는 이렇게 자주 사용하면 주식시장은 이미 약세가 되어 버립니다. 중국은 여전히 움직이지 않고 있으며 이는 주식시장을 둘러싼 엄청난 양의 핫머니를 한 측면에서 증명합니다.
4. 종합적인 물가상승 - 인플레이션
부동산 시장을 엄격히 통제하고, 주식시장도 엄격하게 통제한다면 막대한 핫머니가 물가 상승으로 빠져나갈 가능성이 크다. 1985~1986년(+15 인플레이션), 1994~1995년(+20 인플레이션) 등 전국적으로 심각한 인플레이션을 초래하여 쌀, 국수, 물, 전기, 가구 및 생활용품 가격이 상승했습니다. 이러한 수요 중심의 비용 압박형 인플레이션과 과잉 유동성이 혼합된 것은 중국 경제에 분명 큰 타격을 주고 불만을 불러일으킬 수밖에 없습니다. 이는 각급 정부와 13억 인구가 극도로 보고 싶어하지 않는 상황입니다.
5. 홍수 전환 지역도 찾아보세요 - 부동산 시장을 재개하는 것은 어떨까요
일본과 대만의 통화 가치가 상승하면 주식 시장과 부동산 시장이 함께 상승합니다. 1982년부터 1989년까지 대만 달러가 절상되었을 때(1 미국 달러 = 40 NT 달러, 이후 1 미국 달러 = 25 NT 달러, 7년 동안 60% 이상의 상승) 대만 주식 시장은 7월 600 포인트에서 상승했습니다. 1985 년부터 1989 년에 10,000 명이 더 많은 지점에서 7 년간의 황소 시장이있을 것입니다. 부동산 시장은 1985 년부터 1992 년까지 330% 증가했습니다. 마찬가지로 엔화가 절상되자 일본 부동산 주식시장은 지수가 100포인트에서 340포인트로 오르면서 미국 전체를 살 수 있는 수준으로 3.89배 상승했다. 몇 년 전, 중국의 부동산 붐 기간 동안 약 2 조 기금이 부동산 투기에 들어갔다.
이제 중앙정부에서는 엄격한 통제를 실시했고, 부동산은 유동성을 상실해 투기와 투기가 전혀 불가능해졌다. 이제 주식시장을 무너뜨리고 과잉 유동성을 배출할 다른 곳을 찾아야 한다. 주식시장과 맞먹을 수 있는 유일한 곳은 부동산 시장이다. 규제를 다시 완화하고, 5년 매매제한 기간을 취소하고, 주택담보대출 요건과 비율을 완화하고, 마음대로 돈을 빌릴 수 있는 방법은 무엇일까? 부동산 시장을 다시 들끓게 하는 것은 중앙정부의 거시통제 정신에 명백히 어긋난다.
6. 결론: 강세장 - 과잉 유동성을 전달하고 배출하는 유일한 효과적인 선택은 무력하며 상대적으로 최선의 선택입니다.
다른 경로를 배제했을 때 유일한 효과적인 선택은 중국의 경제 고속열차가 여러 갈래의 교차로에 도달하기 위해.
강세 주식 시장에는 많은 이점이 있습니다. ① 2천만 개가 넘는 중국의 국유 기업, 민간 기업, 향촌 기업이 가능한 한 빨리 상장하고 자금을 조달하며 개발을 가속화합니다. ② 직접금융 비중을 확대하고, 예금과 대출의 격차를 줄이며, 은행압력을 줄일 수 있다. ③ 인지세를 더 많이 부과할 수 있습니다. ④ 과잉유동성을 해소하고 인플레이션과 부동산 가격 상승의 압력을 완화할 수 있다. ⑤ 전국민의 투자의식과 금융의식을 향상시킬 수 있다.
증시가 상승세를 가속화하고 있지만 거품이라는 의혹이 제기되고 있다. 그런데 "거품"이란 무엇입니까? Xie Guozhong과 Rogers는 말할 수 없었고 누구도 말할 수 없었습니다. 상하이의 전기는 킬로와트시당 0.61위안, 선전의 전기는 킬로와트시당 0.68위안, 러시아의 전기는 킬로와트시당 0.05위안이다. 그렇다면 상하이와 선전에는 전기요금에 거품이 있는 걸까? 모든 상품 가격은 실제로 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 따라서 중국 주식시장에 아직 버블이 있다고 단정하기는 어렵다. 32배의 P/E 비율은 실제 예금 금리 2%에 비해 완전히 합리적입니다.
우징롄 선생님의 연설을 공부하고 공부합시다. 우리는 이것으로부터 몇 가지 진실을 이해하고 이해할 수 있습니다: (Oriental Morning Post, 2007년 1월 17일 Zhang Zhaoyang 및 Gu Jirong: "Wu Jinglian: 중앙 은행은 능력을 넘어서고, 금리를 인상하기 위해 30조 개의 핫 머니가 유통되고 있습니다.") 기사 Wu Jinglian은 최근 홍콩에서 중국의 현재 과잉 유동성이 매우 심각한 수준에 도달했다고 지적했습니다. 현재 중국의 외환보유액은 1조달러(8조위안)가 넘는데 중앙은행이 발행한 상계어음은 2조위안에 불과해 승수효과로 인해 아직 시장에 6조위안의 자금이 남아있다. , 이는 최소 30 조 위안에 해당합니다. 핫 머니가 시장에 파도를 일으키고 있으며 이는 작년 부동산 붐과 현재 주식 시장 열풍으로 이어졌습니다. 중앙은행은 이미 능력을 넘어섰고 다음 단계에서 금리 인상은 불가피하다.
글쎄, 한 발 뒤로 물러서서 버블이 있다고 해도 과거 클리비아 투기와 튤립 투기의 버블과는 좀 다르고, 환상적 버블과는 좀 다르다고 해보자. 옛날 사람들이 북을 치면서 재주를 퍼뜨리던 시절. 중국 주식 시장의 이번 강세장은 실제 돈에 의해 주도되었습니다. 외국자본의 대규모 유입과 위안화의 점진적인 절상으로 유입된 해외 핫머니와 승수효과로 인해 주식시장의 활성화는 위험천만한 계란 축적도, 우발적인 폭발도 아닌 진정한 풀장이다. 날마다 곤두박질치는 물.
과거에는 왜 대만과 대만의 경제학자들과 당국이 주식시장과 주택시장의 거품을 제때에 멈추지 않고 돌파하는지 우리로서는 이해하기 어려웠습니다. 이제 나는 통화 가치가 상승할 때 그것이 매우 무력한 선택이라는 것을 이해합니다.
"여러 가지 이점의 힘은 무게를 지니며, 단점의 힘은 가볍습니다." 경제학자들은 무엇이 최선인지 최악인지 말하지 않고 무엇이 최선의 선택인지를 말하지 않습니다. 재난이나 위험이 닥쳤을 때 우리는 가장 패자적인 길과 길을 선택하고, 행복과 부가 나타날 때 우리는 가장 많은 수입과 가장 큰 길과 길을 선택합니다.
그러므로 28년 동안의 중국 경제의 고속성장의 무력함에 주식시장은 유일한 효과적이고 최선의 선택이며, 방법이 없습니다. 더 많은 신주를 발행하고 2008년에 완전히 유통될 때까지 기다리십시오.
로저스에 관해서는 너무 사실적이지 마십시오. 그는 투자 마스터이지만 그는 사람이거나 신입니다. 특히 그는 중국의 국가 상황을 모르는 외국인입니다. 사회과학과 중국의 주요 이슈에 관해 외국인의 말은 참고용으로만 활용될 수 있습니다. 홍군의 장정(長征) 기간 동안 극도로 자신감 있고 오만한 태도를 보였던 리더(Li De)는 중국 노농 홍군 10만 명의 희생을 초래했다.
로저스는 자신의 주식을 팔고 여기저기서 짧은 가사를 불렀다. 이는 오랜 협력자인 소로스에 비할 바가 아니다. 소로스가 루블이 붕괴되기 전에 베팅을 하고 있을 때 그의 펀드는 여전히 루블에 대한 매수 포지션을 많이 보유하고 있었습니다. 이 밖에도 로저스의 약을 복용한 중국 및 해외 투자자도 많다. 예를 들면 다음과 같습니다. 2006년 초 Luo는 홍콩, 베이징 및 기타 장소에서 열린 보고서 회의에서 유가가 배럴당 100달러 이상 오를 것이라고 설교했습니다.
당시 설탕값이 부셸당 60센트(당시 부셸당 19센트)까지 오를 것이라고도 했고, 많은 사람들이 롱을 탔다. 그 결과 2007년 2월 26일 현재 백설탕 가격은 여전히 10.67센트/풀이었다. 유가는 여전히 배럴당 54달러입니다. 선물 거래에 대한 그의 조언을 따른 많은 사람들은 큰 손실을 입었고 비참했습니다. 그러니 그냥 들어보세요. 서방 국가에서 온 외국인에게 그의 말을 성경으로 받아들일 필요는 없습니다. 이번에는 그가 틀릴 확률이 90%라고 추정합니다