한 나라의 국제수지가 외환보유액을 결정한다. 일정 기간 동안 한 나라의 국제수지가 흑자를 내면 외환보유액이 증가하고 중앙은행이 기초통화를 늘리고 통화공급량이 확대된다. 한편, 국제수지가 적자를 보이면 외환보유액이 줄어들고 중앙은행이 기초통화를 회수하고 통화공급량이 줄어든다.