화폐가 가치 척도를 집행하는 기능은 가격 기준을 통해 실현된다. 각종 상품의 크기를 측정하기 위해서는 통화 자체가 먼저 측정 단위, 즉 기술적으로 일정량의 금이나 은을 화폐 단위 (예: 금, 둘, 돈, 분 등) 로 결정해야 한다. 일정한 금속 중량을 포함하는 이런 화폐 단위를 가격 기준이라고 한다. 국가마다 통화 측정 단위가 다르기 때문에 가격 기준이 다르다. 예를 들어 우리 역사에서' 둘',' 바트',' 문' 은 주요 통화 단위, 즉 물가 기준이 되었다. 영국에서는 통화 단위가 주로 "파운드" 입니다. 가격 기준은 화폐의 독립 기능이 아니라 가치 척도 기능에서 파생된 기술 규정이다. 화폐의 가치척도의 기능은 가격기준을 통해 이뤄지지만, 그것들은 다른 범주이다. 달리 화폐는 가치의 척도로서 가치의 구현이다. 즉 상품에 응결된 사회노동이고, 가격기준은 화폐의 측정 단위이다.
처음에는 한 나라 통화 (지폐) 의 상대적 가치가 그 나라의 금 비축에 의해 결정되었는데, 우리는 그것을 금본위제라고 불렀다. 이 상황은 15 와 16 세기에 시작되어 20 세기 중엽까지 세계에 지폐가 등장했다. 그 당시, 그 나라에 더 많은 금이 있을 때, 그 나라의 화폐는 가치가 있었다. 금속 동전, 은행권, 지폐였다. 사실, 우리 세계가 산업화 시대에 접어들면서 그 나라는 더 많은 에너지를 가지고 있고, 그 나라의 화폐는 더욱 가치가 있을 것이다. 중동 산유국의 화폐는 바로 이런 상황에서 형성된 것이다.
제 2 차 세계대전 이후 미국 경제력이 가장 강하고, 달러와 금이 고정되어 있어 환율은 1 온스금 대 28 달러로 약속했다. 다른 통화들도 달러와 연계되어 (실제로는 모두 금과 연계되어 있음) 브레튼 우즈 통화 체계, 즉 달러를 주체로 하는 글로벌 통화 체계를 형성했다.
1970 년대 이후 서구 국가의 경제가 회복됨에 따라 브레튼 우즈 통화 시스템이 붕괴되고 변동 환율이 고정 환율 제도를 대체했다. 처음에는 한 나라 화폐의 환율이 국제무역의 수요에 따라 브레튼 삼림 통화체계의 가격에서 변동했다. 나중에 사람들은 이것이 국가 또는 지역 경제 발전의 요구에 맞지 않는다고 생각하여 구매력 평가를 이용하여 화폐의 환율을 결정하였다. 물론 구매력 평가 이론은 화폐가 있어야 할 환율을 이론적으로 설명할 수 있을 뿐, 시장 환율은 별론이다. 이에 따라 1980 년대 중반 이후 구매력 평가 이론은 신고전 무역 이론 (무역, 스프레드, 중앙은행 어음 종합 평가) 으로 대체되었다.
앞서 말한 것은 환율의 이론적 정가이다.
1970 년대 중반, 금융 시장 거래 이론은 효과적인 시장 이론 (시장 포용성 이론) 의 재정의 및 실천 검증, 옵션 가격 이론 모델의 수립 및 실천 검증, 현대 은행 및 글로벌 금융의 관리 이론을 포함하여 신속하게 확립되었습니다. 이 시점에서 시장 환율의 결정은 종종 두 가지 측면에 달려 있습니다.
1. 통화발행당국의 통화에 대한 강제환율가격 및 이 가격에서 허용되는 변동 범위 (예: 인민폐, 신태화, 홍콩달러, 말레이시아 링깃, 아르헨티나 페소 등). 비록 이 화폐들은 유통할 수 없지만, 무역 조건 하에서는 여전히 환전이 필요하다. 엔화, 유로, 파운드 등과 같이 완전히 환전할 수 있는 통화에 관해서는. , 그들의 발행기관은 환율과 환율의 변동구간을 규정하지 않았지만 모두 최종선이 있다. 통화의 최고 및 최저 환율은 얼마입니까? 최종선 외에 통화발행당국이나 가장 가까운 무역파트너 정부가 개입한다. 가장 눈에 띄는 것은 엔화다. 이날 위안은 65,438+000 에 가까울 때 일본 정부가 개입할 것이다. 이날 원화가 130 을 넘으면 다른 아시아 국가들은 불쾌해 일본 정부와 협상하고 심지어는 조용히 대량의 엔화를 매입하기도 한다.
2. 시장에서 대형 기관과 은행은 보유한 외환자산과 책임있는 시장 위험, 금리 위험 및 정책 위험에 따라 환율 견적을 결정합니다. 금융기관이 자금의 안전과 유동성을 보장해야 하기 때문이다. 수익성의 경우, 그들은 안전과 유동성을 보장한 후에야 수익성을 고려하고, 작은 기관과 은행은 큰 은행과 위험을 헤지할 때 가격에 따라 자신의 환율 견적을 결정한다.
은행의 제시가격은 자신의 외환부채 (즉, 여러분의 예금) 와 외환자산의 위험통제 기준에 기반을 두고 있다. 은행 운영이나 기타 위험을 막기 위해서는 은행의 외환보유액이 다양해야 하는데, 이는 은행 경영에 큰 시장 위험을 가져왔다. 따라서 일반 은행은 보유하고 있는 각 외화에 대해 1 억 달러 (위험 통제 한도 10%) 및 8000 만 유로 (위험 통제 한도 5%) 와 같은 위험 통제 한도를 가지고 있습니다. 1 억 스위스 프랑 (위험 통제 한도 15%) ... 특정 통화의 보유량이 위험 통제 허용 범위보다 높거나 낮을 경우 은행은 외부 균형을 수행하여 해당 통화의 보유량이 통제 위험 한도 내에 있도록 해야 합니다. 이때 은행은 당시 시장가격에 따라 원하는 시장가격, 자신이 필요로 하는 수량, 스스로 이 화폐가격을 제시할 것이다. 이 제시가격은 다른 은행의 제시가격과 비슷할 수도 있고, 다른 은행의 제시가격과 비슷할 수도 있다.
어떤 화폐의 환율이 은행에 매우 유리할 때, 은행은 이 가격으로 이런 화폐를 거래하는 것을 고려할 것이다. 하지만 수량, 기한 등 많은 문제로 로이터와 블룸버그에서 본 제시가격은 모두 합의가격이나 의향가격이어서 이 가격으로 거래할 수 있을지는 미지수다.
은행이 고객에게 제시한 가격은 은행이 받아들일 수 있는 경우가 많으며, 즉시 결제하기 쉬우며, 수량적으로는 자신의 이 통화에 대한 위험 통제액보다 훨씬 적다. 일단 고객 거래량이 너무 크면 거래원이 또 다른 가격을 알려줄 것이다.
외환 거래는 가격 조회 거래이며, 합의 거래라고도 한다. 은행의 대외견적도 독립적이고, 은행의 각 고객에 대한 견적도 독립적이다. 우리가 본 제시가격의 대부분은 여러 은행의 제시가격에 반영되어 있다. 거래의 독립 개인에 대해서는 은행이 개별적으로 개인 견적을 줄 수 있지만, 물론 은행도 특정 집단에 가격을 제시할 수 있다. 로이터의 견적 터미널을 사용하면 각 견적 뒤에 은행 약어가 붙어 은행이 마지막 순간에 이 가격에 대한 이 통화의 견적을 제시했다는 것을 알 수 있다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 만약 누군가가 답장을 한다면, 이 사람은 로이터가 아닌 은행에 직접 연락할 것이다. 때때로 은행과 거래한 후, 당신과 거래한 은행이 로이터의 단말기에서 당신과 같은 가격 (또는 차이 1 ~ 2 점) 을 제시한 것을 볼 수 있습니다. 이것은 은행이 너와 거래를 한 적이 있을 수도 있고, 외국의 잔액을 그어야 한다는 것을 보여준다. 물론, 다른 어떤 은행이 그 은행에서 잔액을 잡았을 수도 있는데, 그 은행의 위치는 충분치 않다. 대형 거래의 배달 기간은 종종 48 시간이기 때문에, 우리는 로이터 터미널의 통신 시스템에서 여전히 은행 간의 가격 조회 정보를 볼 수 있습니다. 때로는 그들의 문의가 웃기기도 하고, "이 가격이 하루 (또는 몇 시간 혹은 일정 기간) 를 유지할 수 있을까?" 라고 말하곤 한다. 그러나 그녀의 문의상대는 때때로 "12 시간만 머무를 수 있으니 나중에 다시 문의해 주세요." 라고 대답하기도 합니다. 차갑게 뒤돌아보면 항상 뜨거운 얼굴에 차가운 엉덩이를 붙이는 느낌이 든다. 상대적으로 외환시장 거래량은 크지만, 모든 거래는 암암리에 운영된다. 당신은 당신의 거래 은행이 실제로 받아들일 수 있는 가격을 알지 못하며, 당신은 당신의 거래 은행이 실제로 받아들일 수 있는 거래량을 알지 못하므로, 우리는 합리적인 메커니즘을 통해 거래량을 집계할 수 없습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 거래명언) 한편, 전체 외환시장의 일일 거래량이 2 조 달러를 넘었지만, 대부분의 거래자나 견적자들은 거래할 때 거래액 승인 제한을 받고 있다. 일단 이때 그의 거래액이 부족하면, 그녀는 차갑게 너에게 "지금 가격이 없다" 고 말할 것이고, 네가 5 분 동안 그녀와 문의할 때, 그녀는 현재 가격이 얼마인지 열정적으로 알려줄 것이고, 때로는 이 통화로 몇 달러를 거래한다면,