지불율(RRR) 인하는 9월 16일 포괄적인 RRR 인하와 목표 RRR 인하의 두 가지 형태로 0.5%포인트씩 진행되어 9000억 위안의 장기자금을 투입했다
RRR 인하의 '부팅'은 예정대로 시행되었으며 중앙은행은 두 가지 형태의 포괄적인 RRR 인하와 목표 RRR 인하를 한꺼번에 시행했습니다. 이 '결합 펀치'가 마지막으로 발생한 것은 2015년 10월이었습니다.
중앙은행은 9월 16일 금융기관(금융회사, 금융리스회사, 자동차금융회사 제외)의 예금지급비율을 0.5%포인트 인하한다고 6일 밝혔다. 또한, 지방행정구역 내에서만 영업하는 도시상업은행의 예금지급률을 1%포인트 추가 인하하는 방안을 10월 15일과 11월 15일 두 차례에 걸쳐 각각 0.5%포인트씩 인하한다.
중앙은행 관계자는 금융회사, 금융리스회사, 자동차금융회사의 법정지준율이 6배로 금융기관 중 가장 낮고 이미 낮은 수준이라고 밝혔다. 따라서 이러한 지급준비금의 포괄적인 축소에는 이들 3종의 금융기관은 포함되지 않습니다.
이번 RRR 인하로 약 9000억 위안의 장기자금이 풀릴 예정인데, 이 중 포괄적인 RRR 인하는 약 8000억 위안, 목표 RRR 인하는 약 1000억 위안이 풀릴 예정이다. 올해 초부터 중앙은행은 두 차례에 걸쳐 RRR 인하를 실시했습니다. 경기 하방 압력으로 시장에서는 통화완화론이 일각에서 나오고 있다. 그러나 중앙은행 관계자는 이번 지준율 인하가 중기 세금 감면으로 상쇄될 것이라고 6일 밝혔다. -9월 은행 시스템의 전체 유동성은 기본적으로 안정적으로 유지되며 목표 RRR 인하가 두 단계로 시행되어 꾸준하고 질서 있는 자금 방출에 도움이 됩니다. 따라서 이번 RRR 인하는 홍수가 아니며, 신중한 통화정책의 방향도 변함이 없습니다.
이번에 '포괄적이고 목표화된 RRR 감소'를 채택한 이유는 무엇인가?
이번 RRR 감소의 '결합 펀치' 방식은 지난 9월 4일 국무원 상무회의에서 논의됐다. 너무 "힌트"입니다. 통화정책 성명서에서 국무원 상무회의는 일반 및 목표 RRR 인하와 같은 도구를 시기적절하게 사용할 것을 강조했습니다.
중앙은행 관계자는 이번 지준율 인하로 약 9000억 위안의 자금이 풀려 금융기관의 실물경제 지원을 위한 자금원이 효과적으로 늘어나는 동시에 은행자본도 줄어들 것이라고 설명했다. 연간 약 150억 위안 정도의 비용이 은행을 통해 전달되므로 실제 대출 이자율이 낮아질 수 있습니다. RRR 인하 목표는 중소은행 예금 지급준비율을 낮추는 '3단계 2보험' 정책 틀을 개선하기 위한 중요한 조치다. 소규모, 마이크로 및 민간 기업. 이는 모두 실물경제 발전을 뒷받침하는 데 도움이 됩니다.
교통은행 수석 이코노미스트 Lian Ping은 베이징 뉴스 기자에게 이번에는 포괄적인 RRR 인하와 목표 RRR 인하가 우선적으로 은행 시스템의 긴급한 요구를 해결하기 위해 채택될 것이라고 말했습니다. 둘째, 은행 시스템의 안전을 보장하기 위해 일부 중소 은행의 예금 준비금을 목표로 줄입니다. 중소 은행은 부채 측면에서 더 많은 어려움을 겪을 수 있기 때문입니다.
이와 관련해 파운더증권의 수석 이코노미스트인 컬러애널리시스는 이번에 중앙은행이 "포괄적 RRR 인하와 목표 RRR 인하"를 결합하는 정책을 시행했다고 밝혔다. 이전 통화 정책. 초기 통화정책의 취지는 경기대응적 조정이 이루어질 경우 주로 공개시장조작, 즉 MLF와 목표 지급준비율 인하에 의존한다는 것이다. 이번에 시행된 포괄적인 지준율 인하는 보다 완화적인 통화정책이자 경기하방 압력에 대한 헤징 수단입니다.
주식시장과 부동산시장은 어떻게 될까?
9월 4일 국무원 임원회의에서 지급준비율 인하 신호가 밝혀진 뒤 9월 A주는 상승세로 출발했다. 상하이종합지수는 이날 3,000선을 돌파한 적이 있으며, 마지막으로 이 기준점에 도달한 것은 6월 말이었습니다. 6일 마감 기준 상하이 주가지수는 9월 이후 5년 연속 플러스를 기록했다. 역사적 관점에서 볼 때, 올해 1월 종합 RRR 인하 이후 상하이 증권 거래소 지수는 상승하기 시작하여 최저 2,440포인트에서 최고 3,288포인트까지 상승했습니다. 그러나 RRR 인하 이후 주식시장이 하락한 사례도 있었습니다.
Suning Financial Research Institute의 특별 연구원인 Jiang Han은 RRR 인하가 중국 주식 시장에 더욱 도움이 될 것이라고 믿습니다.
이러한 상황에서 중국 주식시장은 최근 양호한 흐름을 보이고 있으며, 중앙은행의 지준율 인하 이후 시장 유동성이 더욱 강화되면 필연적으로 상장 기업, 특히 민간 기업이 더 많은 지원을 받을 수 있게 될 것입니다. 장기적으로 RRR 인하는 중국 주식 시장의 발전에 도움이 될 것입니다.
Qianhai Kaiyuan Fund의 수석 이코노미스트 Yang Delong은 투자자들이 경기 대응 정책 도입에 대한 기대가 더 높고 시장의 위험 선호도가 더욱 높아졌으며 "Golden Nine and Silver Ten" 시장은 확실히 성장할 것이라고 말했습니다. 더 강해지다.
부동산 시장은 올 상반기 '리틀 인디언 봄'을 경험한 뒤 최근 몇 달간 엄격한 정책이 이어지고 있다. 특히 7월 30일에 열린 중국공산당 중앙위원회 정치국회의에서는 우리나라가 부동산에 대한 규제와 통제를 견지하고 부동산을 단기적인 경기부양 수단으로 이용하지 않을 것이라는 분명한 신호를 발표했다. 경제.
Zhuge Zhaofang의 Yuan Chengjian 부주석은 이번 RRR 인하가 홍수가 아니며 신중한 통화 정책 방향은 변하지 않았다고 말했습니다. RRR 인하는 부동산 시장을 겨냥한 것이 아니며, 부동산 통제는 단기적으로 완화될 조짐을 보이지 않을 것입니다.
E하우스 연구소 싱크탱크센터 옌웨진 연구위원은 주택담보대출 금리 인상 폭이 예상보다 적다고 분석했다. 그는 새로운 LPR 대출 가격 책정 메커니즘이 10월에 시행될 예정이므로 일부 도시에서는 기준점이 높아질 수 있지만 상대적으로 말하면 은행은 적극적으로 대출할 의향이 더 크다고 말했습니다.
주택 가격 측면에서 Yan Yuejin은 주택 가격 안정이 질서 안정으로 바뀔 수 있다고 믿고 있으며, 이후 부동산 시장은 여전히 두 가지 측면에 초점을 맞출 것입니다. 하나는 합리적인 주택 소비의 출시를 적극적으로 장려하는 것입니다. 둘째, 부동산 거래질서 및 관리의 안정성을 강화하는 것입니다.
또한 실물 경제에 관해서 중국 은행 국제 금융 연구소의 박사후 연구원인 Li Yiju는 RRR 인하가 상업 은행이 실물 경제를 지원할 수 있는 여건을 조성했다고 믿습니다. 우리나라 기업의 자금 조달 모델은 일반적으로 신용에 의존적입니다. 시중은행의 비용이 감소하면 신용 비용도 감소하므로 예금 지급 비율을 낮추는 경기 대응 정책은 시중은행 지원의 지속성을 높입니다. 실물경제의 발전과 경제안정을 위한 여건을 조성하였습니다.
향후에도 RRR 인하 여지가 남아있나요?
이번을 포함해 중앙은행은 이미 올해 3차례에 걸쳐 RRR 인하를 단행했습니다. 그러나 업계 관계자들은 대체적으로 RRR 인하를 단행했습니다. 우리 나라에는 여전히 RRR을 인하할 여지가 있다고 믿습니다.
동북증권 푸리춘 연구국장은 예금 지급준비율 인하와 시장 지향적인 금리 LPR 개혁이 중앙은행 규제의 주요 수단이 됐다고 말했다. 예금 및 대출 기준 금리의 전통적인 금리 인하와 비교할 때 예금 지급준비율을 낮추는 것은 더 직접적이고 목표가 높습니다. RRR 인하는 점차 주요 통화정책 헤지 수단이 될 수 있으며, 복잡한 국제 환경과 잠재적인 경제 리스크에 대처하기 위해 앞으로도 RRR 인하는 여력이 있을 것으로 예상됩니다.
민성은행 수석 연구원 원빈은 글로벌 중앙은행들이 통화완화를 재개하는 상황과 우리나라의 현재 거시경제 운영, 인플레이션 수준, 기업 운영 여건과 결합해 여전히 여지와 필요성이 있다고 말했다. 정책금리를 낮추기 위해서다.
리안핑 역시 앞으로도 RRR 인하 여지는 여전히 남아 있다고 판단했지만, 시점으로 볼 때 국제정세에 큰 변화가 없다면 연내 RRR 인하는 가능성이 낮다고 판단했다.
조정 공간의 관점에서 천풍증권연구소 손빈빈 팀은 8월 말 보고서에서 현재 미국, 일본, 유럽의 전체 법정예금 지급준비율이 3 미만이라고 분석했다. 우리나라 법정 평균 예금지급율은 11 정도로 선진국에 비해 훨씬 높으며, 개발도상국에서도 상대적으로 높은 수준입니다. 발전단계(주로 자본흐름) 관점에서 RRR 인하 여력을 살펴보면 법정예금 지급준비율은 6 이하로 떨어져 3~4 수준까지 도달할 수 있어야 한다.
1조 위안에 가까운 자금이 풀리고, 통화정책이 바뀌었다고?
중앙은행 관계자는 6일 이번 RRR 인하가 홍수가 아니며 신중한 통화 정책의 방향은 변하지 않았습니다. 푸리춘 총재는 경기대응적 조정, 충분한 유동성 유지, 지급준비율 인하 등이 포괄적인 통화정책 완화를 의미하는 것은 아니라고 말했다. 중앙은행은 계속해서 신중한 통화정책을 시행하고 홍수에 관여하지 않고 방향성 규제에 중점을 두고 대내외 균형을 고려하며 경기대응적 조정을 늘리고 합리적이고 충분한 유동성을 유지할 것이라고 밝혔습니다.
1조 위안에 가까운 자금이 풀리고, 은행 유동성과 금리에 대한 압박도 풀릴 것으로 예상된다.
이번 RRR 인하로 약 9000억 위안의 장기자금이 풀릴 예정이며, 이 중 포괄적인 RRR 인하는 약 8000억 위안, 목표 RRR 인하는 약 1000억 위안의 은행 자금 조달 비용을 절감하게 된다. 은행송금을 통해 실제 대출금액을 줄일 수 있습니다. 이번 RRR 인하는 추세 측면에서는 시장 기대치에 부합하고 시기 측면에서는 기대치를 소폭 웃돌았습니다. 이는 금융공급측면의 개혁과 국제금융안보경쟁에서 자본시장이 보다 중요한 전략적 역할을 한다는 점을 어느 정도 확인시켜준다. 이번 자본시장의 반등과 미래의 안정적인 발전과 업그레이드에 대한 확신은 상대적으로 큰 촉진효과를 갖는다.