우리는 위안화 환율의 최근 상승이 주로 현재 우리 경제금융 상황의 반영이며, 국내 요인이 주요하고 시장 기대의 영향을 받는다고 생각한다.
첫째, 중국의 금융 시장 금리는 높은 수준을 유지했다. 국제 자본 흐름은 종종 금융시장 금리에 민감하기 때문에 금융시장 금리가 환율에 직접적인 영향을 미친다. 올해 들어 우리 금융은 지렛대가 계속 추진되고, 유동성이 비교적 긴장되고, 시장 금리가 높은 수준을 유지하고 있다. 우리나라 금융이 지렛대를 제거한 이래 중미 이차는 전반적으로 확대되었다. 현재 우리나라 1 년 국채 만기수익률은 216 년 3 분기 말 2.7% 보다 1.2% 포인트 오른 반면, 같은 기간 미국 1 년 국채 만기수익률은 .6% 포인트, 중미 이자차는 1.5% 포인트 정도에 달했다. < P > 둘째, 연말을 앞두고 시장 유동성이 긴장되고 계절적 요인이 위안화에 대한 시장의 수요를 증가시켰다. 현재 상업은행이 발행한 AAA 급 1 개월, 3 개월, 6 개월 동업예금증서 만기수익률은 각각 5.35%, 5.2%, 5.15% 로 215 년 이 통계를 기록한 이후 사상 최고치를 기록했다. 주식제 은행과 성상사의 1 개월 기한의 동업 예금증서 발행 이율은 각각 5.11%, 5.58%, 3 개월 동업 예금증서 발행 이율은 각각 5.4%, 5.48% 에 달했다. < P > 셋째, 중앙경제업무회의는 여전히 위험 방지를 강조하며 시장 기대에 큰 영향을 미친다. 회의는 "온건한 통화정책은 중립을 유지하고, 통화공급의 총수문을 통제하고, 통화신용대출과 사회융자 규모를 합리적으로 성장시켜야 한다" 며 "위안화 환율이 합리적인 균형 수준에서 기본적인 안정을 유지해야 한다" 며 "통화정책이 완화되지 않는다는 신호를 시장에 내놓아야 한다" 고 지적했다. 넷째, 펀더멘털면에서 우리 경제는 원활히 운영되고 수출은 반등했다. 지난 11 월 공식 PMI 자료에 따르면 경제 경기도는 소폭 반등했고, 제조업 PMI 는 51.8% 로 지난달보다 .2% 포인트, 비제조업 상무활동지수는 54.8% 로 지난달보다 .5% 포인트 상승해 확장 구간에 머물렀다. 한편, 올해 하반기, 재정지출은 전년 동기 대비 전년 동기 대비 크게 반락했고, 재정예금의 누적 증가폭은 여전히 투자를 늘릴 수 있는 공간이 있으며, 올해 한 해 동안의 경제 성장은 비교적 보장된다. 게다가, 소비도 다소 반등했다. 지난 11 월, 사회소비품 소매는 전년 동기 대비 1.2% 증가하여 지난달보다 .2% 포인트 상승했고, 실제 전년 동기 대비 .2% 포인트 증가하여 8.8% 에 달했다. 우리 나라 수출이 비교적 눈에 띄게 반등했다는 점은 주목할 만하다. 11 월에는 미국 달러로 표시된 수출이 전년 대비 12.3% 증가하여 지난달보다 5.4% 포인트 크게 증가했고 수입은 전년 대비 성장을 가속화하고 성장률은 17.7% 로 지난달보다 .5% 포인트 상승했다. < P > 다섯째, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상에 대한 시장의 기대는 이미 충분하지만, 미국의 감세의 영향은 아직 검사할 시간이 남아 있다. 올해 12 월 중순 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 이전에 인민폐는 일정한 평가절하 압력에 직면했다. 금리 인상 부츠가 착지함에 따라 미국 연방 준비 제도 이사회 금융시장 금리가 금리 인상 당일에 눈에 띄게 오르지 않고, 미국이 발표한 공개 시장운영위원회 (FOMC) 의 투표 결과는 오히려 시장 기대보다 약했다. 미국세 개편은 세제 혜택을 통해 미국 해외 이익 환수를 촉진할 계획이며 위안화 환율에 미치는 영향도 제한적이다. 상인 증권 (6999, 주식바) 에 따르면 미국세 개혁으로 인한 미국 재화 직접투자이익은 최대 15 억 달러 안팎으로 송금되며, 그 중 환매가 필요한 부분은 이보다 훨씬 작아야 하며, 우리나라 외환시장의 거래 규모 (월평균 15 억 달러) 에 비해 위안화 환율에 직접적인 영향을 미치지 않을 것으로 보인다. < P > 앞으로 일정 기간 동안 단기적인 요인이 점차 사라지면서 위안화 환율 또는 콜백이 예상되지만 큰 변동은 없을 것으로 예상되지만 여전히 기본적인 안정을 유지하고 있으며 위안화 대비 달러화는 6.6 정도 유지될 것으로 보인다. < P > 최근 1 ~ 2 년 동안 우리는 인민폐 환율의 기본 안정을 유지하는 것을 항상 강조했다. 올해 하반기 이후, 우리는 올해 위안화 달러 환율이 6.5 ~ 6.6 구간에서 변동될 가능성이 높다고 여러 차례 지적했다. 한편 환율의 대폭 상승은 우리나라가 세계무역에서의 점유율을 유지하는 데 불리하며, 중국은 현재 글로벌 경제 회복의 배당금을 놓칠 수 있다. 반면에 환율의 급격한 평가절하도 적지 않은 문제를 일으킬 수 있다. 자본유출의 압력이 커지고, 평가절하를 통해 수출을 촉진하는 방법도 득실할 수 없다. 단기적으로는 상품가격으로 경쟁 우위를 차지하지만 기업이 제품의 품질을 높이고 핵심 경쟁력을 높이는 데는 불리하다. 또 환율의 대폭 평가절하는 대국 이미지에 해를 끼치고 무역 마찰까지 빚고 있다.