세트비교법과 환율기수비교법 결과가 다른가요?

1, 외환 거래 (1) 지점외환 통상적으로 각 외환시장의 환율은 기본환율의 계산으로 결정되는데, 와 같은 통화의 환율은 일반적으로 기본적으로 일치하기 때문이다. 그러나 어느 시점에서든 상, 어느 곳에서든 외환시장에서 같은 통화의 환율이 영원히 균형을 이룬다는 뜻은 아니다. 실제로 외환거래 가 지역적으로 광범위함과 시간적으로 지속됨에 따라 각 외환시장의 외환수급관계가 끊임없이 변화하면서 환율이 자주 오르거나 하락하면서 각 외환시장도 가 수시로 짧은 환율차이를 피할 수 없게 되면서 이런 차이가 지점외환을 위한 전제조건을 형성하고 있다. 소위 위치 송금이란 2 ~ 3 개의 서로 다른 지점인 외환시장 간 어떤 통화의 환율 차이를 이용해 각각 이들 외환시장에서 이런 화폐를 매입해 팔아 환율 차액 이익을 얻는 외환거래다. 지점 송금의 주요 형태는 직접환과 간접환의 두 가지 종이다.

1. 직접 패키지. 직접외환은 두 곳의 외환시장에서 모 의 통화환율이 다를 때 동시에 두 시장에서 싸게 팔아 차액 이윤을 벌어들이는 거래행위를 일컫는 말이다. 예를 들어 어느 날 뉴욕시장 환율은 1 달러 = 145 엔, 도쿄시장은 1 미 원 = 143 엔이고, 송금자는 뉴욕시장에서 145 엔으로 엔화를 매입한 뒤 는 즉시 도쿄시장에서 143 엔으로 팔아 달러를 환전했다.

2. 간접 패키지 (Indirect Arbiirage). 간접환은 3 지환이라고도 하는데, 3 개 이상의 다른 지점의 외환시 장을 이용해 동시에 존재하는 통화환율차이를 동시에 이들 시장에서 싸게 매입하고 환율차액수익을 취하는 거래행위다. 예를 들어, 어느 날 뉴욕, 프랑크푸르트, 런던 3 지 시장의 외환시세 는 다음과 같다. 뉴욕시장: 1 달러 = 1.91-1.911 독일 마크 프랑크푸르트 시장: 1 파운드 = 3.79-3.8 독일 마크 는 우선 뉴욕 시장에서 1 달러 = 1.91 독일 마크의 환율로 1 만 달러를 팔고 191, 독일 마크를 매입할 수 있다. 동시에 프랑크푸르트 시장에서 1 파운드 = 3.8 독일 마크의 환환 가격으로 191 독일 마크를 팔아 62,13 파운드를 매입했다. 동시에 런던 시장에서 1 파운드 = 1.78 달러의 환율로 6213 파운드를 팔아 11383 달러를 살 수 있다. 만약 송금비 사용을 고려하지 않는다면, 이 송금자는 간접 송금을 통해 1383 달러를 벌 수 있다. 간접 송금의 전제는 3 지 시장의 환율이 불균형하고 차액이 있다는 것인데, 가 3 지 시장의 환율이 균형을 이루고 있는지 어떻게 신속하게 판단할 수 있는가? 외환실무에서 흔히 쓰이는 판단방법은 주로 두 가지 종류가 있다. 하나는 세트 비교법이다. 몇 개의 시장환율로 환산해 시장 사이에 가격 차이가 있는지 판단하는 방법이다. 위 예: 뉴욕시장: 1 달러 = 1.91 독일 마크 프랑크푸르트와 런던 두 시장의 환율에 따라 1 달러 = 1.733 독일 < P

둘째, 환율적수 판단법. 각 시장환율을 통일정가법 아래 환율로 바꿔 연승소득곱수를 통해 가격차가 있는지 판단하는 방법이다. 각 시장의 미지급환율 (또는 환율) 의 연곱수가 1 이 아닌 경우, 각 시장의 환율이 불균형하거나 스프레드가 있어 송금할 수 있음을 의미합니다. 적립액이 1 이면 각 시장의 환율이 균형을 이루거나 차액이 없어 송금할 수 없음을 나타냅니다.

위 예에서 3 개 시장의 환율을 다음과 같이 재구성할 수 있습니다.

뉴욕 시장: 1 달러 = 1.91 독일 마크

프랑크푸르트 시장: 1 독일 마크 = .3247 파운드

런던 시장: 1 파운드 = 1.78 는 현재 통신설비가 선진적이고 거래수단이 발달하여 정보가 편리하며 각지의 외환시장에서 간의 통화환율 차이가 점점 줄어들고 있으며, 지점환환 기회는 일반적으로 많지 않다. 간접적인 환환 기회는 더욱 얻기 어렵다. 간접환에서 3 지 외환시장의 통화환율 사이에 차이 는 항상 우연적이고 일시적이며, 외환거래를 통해 이런 차이가 곧 평평해져 환환 기회가 사라진다. (2) 시간환 (Time Arbitrage)

시간환 (Time Arbitrage) 거래의 목적은 외환환율 변동의 위험과 가치 유지를 주로 하는 것이지 이익을 위해서가 아니다. 예를 들어, 한 프랑스 회사가 투자에 1, 파운드를 필요로 하는 경우, 3 개월 후에 를 받을 것으로 예상되며, 당시 파운드대 프랑의 현물 환율이 1 파운드 = 6 프랑스 프랑이라고 가정하면, 그 회사는

6 프랑스 프랑으로 1, 파운드의 현찰을 매입할 수 있다. 그러나 3 개월 후 파운드대 프랑스 프랑의 환율 비율이 1 파운드 = 5.5 프랑스 프랑으로 떨어지면 그 때 프랑스 회사가 회수한 1, 파운드는 55, 프랑스 프랑에 불과했고, 사전 투자액보다 5, 프랑스 프랑이 줄었다. 이런 손실을 피하기 위해 프랑스 회사는 1, 파운드의 현찰을 매입하면서 1, 파운드의 3 개 월기송금을 팔았다. 장기 외환시장에서 3 개월의 환율이 1 파운드 = 5.999 프랑스 프랑, 인 것으로 가정하면 3 개월 후 파운드 환율이 하락한 정도에 관계없이 회사는 1, 파운드 를 5999 프랑스 프랑으로 환환환차해 1 프랑스 프랑의 환율 차이 손실만 부담해 환율자 스왑 거래에서는 환율 변동의 위험을 피하기 위해 가 결정할 수 있는 대가나 손실을 스왑 비용이라고 하며, 일반적으로 스왑 비용의 높낮이는 거래자가 얻는 이윤의 양에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이며, 거래자가 기간 거래를 할 필요가 있는지 여부를 결정하는 중요한 근거이기도 합니다. 둘째, 차익 거래 차익 거래 (이하 차익 거래) 는 투자자나 투기업자가 두 나라의 단기 투자율 의 차이를 이용하여 금리가 낮은 나라에서 금리가 높은 국가로 자금을 이체하여 더 높은 이윤을 얻는 것을 말한다. 예를 들어 런던 시장 영국 정부가 발행한 국채 연금리는 15%, 뉴욕 시장 미국 국채 는 연율 13%, 두 시장 금리는 2% 차이가 난다. 투자자는 달러 자금을 파운드로 환전했고, 는 런던시장으로 전출해 3 개월 동안 영국 국채를 매입했다. 미국 정부채권 을 달러로 구입하는 것보다 2% 더 많은 이자 수익을 얻었다. 투자기간 환율 변동의 위험을 막기 위해 투자자들은 라인 차익 거래에 진입하면서 스왑 거래를 하는 경우가 많다. 차익 거래자는 영국 정부국 쿠권에 달러를 매입할 때 3 개월 장기 파운드를 미리 팔아 달러를 교환했다. 스왑 거래 및 이익 거래 전체 경비가 2% 를 넘지 않는 이자 수익만 있으면 차익 거래자는 수익성이 있다. 는 금융시장 간 금리 차이를 고려하면서 외환시 현장 현물 외환환율과 미래 외환환율의 차이를 고려해야 한다. 현물 외환환율과 장기 외환 환율 간의 차액이 양국의 단기 금리의 차액과 비슷하기 때문이다. 현물 환율과 장기 환율의 차이가 양국의 단기 금리의 차이와 일치하면 차익 거래 활동은 수익성이 없다. 는 통신장비가 날로 완벽해지면서 현재 각 외환시장은 국제위성통 통신망에 의해 긴밀하게 연계돼 있고, 전자컴퓨터도 외환거래에 적용되고 있으며, 외환시장과 외부 환거래도 세계화되고 있으며, 이전에는 지역차이와 시차로 인한 환율차는 거의 가 없었다는 것을 알 수 있을 것이다. 이에 따라 이 몇 가지 교환 방식은 이미 여러 해 전부터 거래원들에게 더 이상 중시되지 않고 를 사용하게 되었으며, 점차 새로운 거래 방식으로 대체되었다. 예를 들어, 간 송금은 옵션 대체이며, 이른바 두 곳과 세 곳의 송금은 현재 사람들이 현재 인출 라고 부르는 것으로, 이는 국제금융시장이 끊임없이 발전하고 있고 거래방식이 날로 업데이트되고 있다는 것을 보여준다.

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