고정환율이란 한 나라의 통화와 다른 나라의 통화 사이의 환율이 기본적으로 고정되어 있는 환율을 말한다. 그러나 환율은 완전히 고정되어 있지 않고, 상대적으로 고정된 패리티의 상한선과 하한선을 중심으로 변동합니다. 예를 들어, 제2차 세계대전 이후 미국 달러 중심의 고정환율제도 하에서 국제통화기금(IMF) 회원국 통화의 미국 달러에 대한 공식적인 패리티는 각 회원국의 환율만이 패리티일 수 있었다. 중앙은행의 개입에 따라 패리티 위 또는 아래로 1% 변동합니다.
변동환율이란 한 나라의 통화와 다른 나라의 통화 사이의 환율이 변동에 상하한이 없고 외환시장의 수요와 공급 관계에 의해 결정되는 것을 의미합니다. 이는 자유 부동(Free Floating)과 관리 부동(Managed Floating)으로 더 구분됩니다. "클린 플로팅"이라고도 알려진 자유 부동은 중앙은행이 외환 시장에 개입하지 않고 환율이 완전히 시장 세력에 의해 자발적으로 결정되는 것을 의미하며 "더티 플로팅"이라고도 합니다. 변동환율제도를 시행하는 국가를 말하며, 은행은 시장환율의 변동을 통제하거나 둔화시키기 위해 주로 외환시장의 조건에 따라 외환을 매도하거나 매수하는 등 다양한 형태의 외환시장 개입활동을 수행합니다. 외환시장은 수요와 공급에 영향을 주어 환율에 영향을 미칩니다.
변동 환율의 장점은 다음과 같습니다. (1) 변동 환율 제도는 통화 정책의 독립성을 보장할 수 있습니다. (2) 변동 환율은 외부 충격을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 감소하고 환율은 시장에 의해 결정됩니다. 더 투명해집니다. (4) 막대한 외환 보유고를 유지할 필요가 없습니다. 그러나 사람들은 또한 변동 환율에 대해 몇 가지 우려를 갖고 있습니다. (1) 변동 환율 시스템에서는 환율이 크게 변동하는 경향이 있으며 이는 무역과 투자에 해로울 수 있습니다. (2) 환율이 자유롭게 변동하기 때문에 사람들이 참여할 수 있습니다. (3) ) 변동 환율 제도는 국가의 거시 경제 관리 능력과 금융 시장 발전에 대한 더 높은 요구 사항을 제시합니다.
고정 환율의 장점은 다음과 같습니다. (1) 환율 변동의 불확실성이 감소합니다. (2) 환율은 명목 앵커(nominal an chor)로 간주되어 안정성을 촉진합니다. 물가 수준과 인플레이션 기대. 그러나 고정 환율 제도에는 다음과 같은 몇 가지 단점도 있습니다. (1) 현지 통화의 고평가로 쉽게 이어질 수 있고, 현지 수출 상품의 경쟁력을 약화시키며, 지속 불가능한 장기 경상 수지 불균형을 초래할 수 있습니다. (2) 동시에; 시간이 지나면 경직된 환율 조정은 암묵적인 환율 보장으로 간주되어 단기 자본 유입과 헤지되지 않은 외부 차입을 조장하고 지역 금융 시스템의 건전성을 훼손할 수 있습니다. 고정환율제 하에서 국가는 통화정책의 독립성을 희생하거나 자본의 자유로운 흐름을 제한해야 하며, 그렇지 않으면 쉽게 통화 및 금융 위기를 촉발할 수 있습니다. 1992~1993년 유럽 환율 메커니즘 위기, 1994년 멕시코 페소 위기, 1997년 아시아 금융 위기, 1998년 러시아 루블 위기 등이 대표적이다. 위기에 처한 이들 국가는 모두 고정 환율 제도를 채택했으며 동시에 자본 계정에 대한 통제를 다양한 수준으로 완화했습니다.