주식선물은 단일 주식을 기초로 하는 선물을 말하며, 주식파생상품의 일종이다. 주식파생상품 중 주가지수선물과 옵션은 1980년대 초반에 탄생한 반면, 주식선물은 1980년대 후반에야 등장하기 시작하여 현재까지 거래량이 많지 않고 시장 영향력도 작습니다. 그러나 21세기에 접어들면서 상대적으로 새로운 상품인 주식선물이 더욱 주목을 받게 되었다.
개발
특징 저비용
편의성
고효율
계약
목적
위험
장기 및 단기 거래
거래 과정
거래의 본질
함께 주식 차이
주가지수 선물
관련 도서 저작권 정보
저자 소개
도서 카탈로그
개발
특징 저비용
편의성
고효율
계약
목적
위험
롱 및 숏 트레이딩
트레이딩 과정
트레이딩의 본질
주식과의 차이점
주가지수선물
관련 도서
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[1] 런던 국제 금융 선물 및 옵션 거래소 영국에서는 LIFFE(Universal Stock Futures)의 USF(Universal Stock Futures) 출시가 급속도로 성장했으며, 주식 선물 거래를 방해하는 미국 입법 변경에 획기적인 변화가 있었습니다.
이 문단 편집의 특징
저비용
주식 선물
투자자는 전액을 지불할 필요가 없으며, 중개회사 LIFFE의 USF와 같은 A 마진만 예치하면 일반적으로 주식 가치의 7~15%이며 레버리지 효과는 명백히 거래 비용이 실제 주식 거래 비용보다 낮습니다. 세금 혜택: 예를 들어, 영국에서 주식을 거래하려면 인지세가 필요하지만, 주식 선물을 거래하려면 인지세가 필요하지 않습니다.
편의성
예를 들어, LIFFE의 USF를 사용하면 투자자는 하나의 거래 플랫폼에서 세계적으로 유명한 기업의 주식을 기반으로 한 많은 선물 계약을 거래할 수 있습니다. 많은 국가의 증권 거래소에서 실시되었습니다.
높은 효율성
현물 주식과 비교하여 주식 선물 거래는 필요한 자금을 줄이고 수익률을 높일 수 있습니다. 주식 선물 공매도는 현물 주식 공매도를 피할 수 있습니다. 주가 하락을 활용하여 발생하는 비용 및 관리 부담을 제거하고 수익을 얻을 수 있습니다. 주식 선물을 통해 투자자는 현물 포지션을 조정할 필요 없이 포트폴리오를 신속하게 변경할 수 있습니다. 개별 주식에서도 이익을 얻을 수 있습니다.
이 계약 편집
주식 선물 계약은 미래의 정해진 날짜에 정해진 가격(계약 가격)으로 매수할지 아니면 매도할지를 명시한 매매 계약으로, 이는 특정 정해진 가격에 해당합니다. 주식 수(계약 번호)의 재정적 가치입니다. 모든 주식 선물 계약은 현금으로 결제되며 계약 만료 시 주식이 인도되지 않습니다. 계약이 만료되면 계약금액과 최종결제금액의 차액에 계약승수를 곱한 금액만큼의 손익이 계약자의 마진계좌에서 차감됩니다. 최종결제가격은 최종거래일 5분마다 현물시장에서 해당 종목의 최고매수가격과 최저판매가격의 중간가격을 평균하여 산정됩니다. 주식 선물 투자자가 계약이 만료되기 전에 포지션을 청산하려는 경우 원래 공매도자는 하나의 선물 계약만 되사면 되고, 해당 계약을 구매한 투자자는 하나의 선물 계약을 매도하면 됩니다. 선물거래를 할 때에는 매수자와 매도자 모두 계약이행에 대한 보증으로 기본예치금을 먼저 납부해야 합니다. 매일 시장이 마감된 후 청산소는 시장 가격을 기준으로 모든 미결제 계약의 손익을 계산하며, 이는 투자자의 마진 계정 차변의 기초로 사용됩니다. 불리한 시장 상황으로 인해 투자자가 손실을 입고 마진이 규정된 수준 이하로 떨어지는 경우, 거래소는 마진을 원래의 기본 마진 수준으로 유지하기 위해 지정된 기한 내에 투자자에게 지불을 요구할 것입니다.
이 단락의 목적 편집
1. 현물 주식 포지션의 가치를 유지하려면: 예를 들어 주가가 단기적으로 하락할 것으로 예측되는 경우 투자자는 위험을 피하기 위해 실제로 현물을 매도하지 않고도 주식 선물을 매도할 수 있습니다. 주가 하락으로 인한 손실은 선물 포지션에서 얻는 이익으로 상쇄될 수 있습니다. 2. 주식 거래를 활용하십시오. 3. 주가 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 4. 두 주식의 상대적 성과 차이로 이익을 얻습니다. 5. 단일 주식 포지션을 저렴한 비용으로 전환할 수 있습니다. 퓨처스(Futures)의 영문명은 Futures이며, 이는 "future"라는 단어에서 발전한 것으로, 거래 당사자가 거래 초기에 물리적인 상품을 배송할 필요가 없으며 특정 시점에 배송하기로 합의한다는 의미입니다. 따라서 중국인들은 이를 "선물"이라고 부릅니다. 초기 선물거래는 현물선도거래에서 발전되었으며, 초기 현물선도거래는 양 당사자가 특정 수량의 상품을 특정 시점에 인도하기로 구두로 약속한 것이었습니다. 이후 거래 범위가 확대됨에 따라 구두 약속은 점차적으로 다음으로 대체되었습니다. 판매 계약. 이러한 계약 행위는 점점 더 복잡해졌고 구매자와 판매자 간의 정시 배송과 결제를 감독하기 위한 중개 보증이 필요하게 되었습니다. 그 결과 1570년 런던에서 문을 연 세계 최초의 상품 선도 계약 거래소인 Royal Exchange가 등장했습니다. 상품 경제의 지속적인 발전에 적응하기 위해 시카고 곡물 거래소는 원래 사용된 선도 계약을 대체하기 위해 1985년에 "선물 계약"이라는 표준화된 계약을 시작했습니다. 이러한 표준화된 계약을 활용함으로써 계약의 재판매가 가능해졌고, 마진제도도 점차 개선되었으며, 그 결과 표준화된 계약의 매매를 전문으로 하는 선물시장이 형성되었고, 선물은 투자자들의 투자 및 재무관리 도구가 되었습니다. .
위험
주식 선물은 독특하고 투자 시장을 눈부시게 만들지만 단점과 가능한 피해도 분명합니다. 양날의 검으로서 주식 거래, 옵션 거래 및 지수 선물보다 위험이 훨씬 높습니다. 이로 인해 주식 선물은 스톡 옵션 및 지수 선물보다 수십 년 뒤처지게 되며 궁극적으로 의회의 개입이 필요하게 됩니다. 의회는 국제시장의 압력으로 인해 주식선물에 대한 문턱을 높여야 했지만, 여전히 주식선물에 미칠 수 있는 악영향을 경계하고 있다는 점을 반영한다. 첫째, 주식 선물은 주식 거래보다 훨씬 더 위험합니다. 여기에는 네 가지 주요 이유가 있습니다. 우선, 주가의 작은 변화는 선물 거래의 레버리지 효과로 증폭되어 투자자가 약간의 차이를 만들고 수천 마일을 잃게 됩니다. 일반적으로 증거금 한도가 낮을수록 레버리지 효과가 커지고 투자 위험도 높아집니다. 주식 선물의 증거금 한도 20%는 원자재 선물의 3~5%보다 높지만 여전히 주식 거래의 50%보다 훨씬 높습니다. 둘째, 모든 파생금융상품은 하나의 특징, 즉 가격변동의 지속성과 속도성을 갖는다. 앞서 언급한 바와 같이 주식선물 가격은 기초주가뿐만 아니라 만기일, 이자율 수준 등 기타 요인의 영향을 받습니다. 따라서 주가가 안정되더라도 다른 요인들의 압박으로 인해 주식선물 가격이 하루 종일 요동칠 수 있으며, 이로 인해 주식선물의 변동성은 주식거래보다 훨씬 더 커지게 됩니다. 또한, 주식 거래에는 만료일 제한이 없습니다. 투자자가 회사의 장기 전망에 대한 충분한 유동성과 자신감을 갖고 있는 한, 회사가 재편성되고 재편성될 때까지 인내심을 갖고 기다릴 수 있습니다. 컴백합니다. 그러나 주식선물은 만기일이 명확하기 때문에 만기일 이전에 주식이 반등하지 않으면 투자자들은 성공하는 날이 오기 전에 소멸될 때까지 계속해서 돈을 잃게 됩니다. 마지막으로 주식 선물의 유효 기간은 대개 2~3개월에 불과하므로 투자자는 만기일이 오면 다음 라운드의 선물로 전환하고 전략 주기가 끝날 때까지 주기를 반복하는 점진적인 접근 방식을 채택해야 합니다. 이를 위해서는 선물 거래소 특유의 진보적 위험을 줄이기 위해 투자자가 선물 거래와 그 중계 메커니즘을 완전히 이해해야 합니다. 동시에 지속적이고 점진적인 릴레이 프로세스에서는 투자자가 주가를 판단할 때 한 단계뿐만 아니라 모든 단계에서 정확해야 하므로 '한 번의 잘못된 움직임으로 모든 손실'이라는 딜레마에 빠지지 않습니다. ". 두 번째는 주식 선물의 위험이 스톡 옵션 및 지수 옵션의 위험보다 훨씬 크다는 것입니다. 옵션과 선물은 모두 파생상품에 속하고 만기일과 레버리지 효과가 있지만 개념과 운용이 완전히 다르며 위험 수준도 더욱 다릅니다.
예를 들어, 옵션을 구매할 때 투자자는 소액의 확정된 금액만 지불하면 되며, 그들이 구매하는 것은 미래 만료 전에 특정 가격으로 기초 주식을 구매할 수 있는 권리입니다. 이 금액은 투자자가 잃을 수 있는 최대 금액이기도 하며, 이는 투자자가 전체 옵션 거래 과정에서 다시 자금을 투입할 필요가 없음을 의미합니다. 그러나 주식 선물은 완전히 다릅니다. 주식의 선물과 현물 가격은 끊임없이 변화하며 만기일에는 필연적으로 하나로 합쳐질 수밖에 없으며, 투자자는 자신의 권리를 포기할 권리가 없습니다. 만기가 도래하면 현금으로 결제하거나 기본 주식을 매매하겠다는 약속을 이행해야 합니다. 동시에, 투자자는 선물을 매수할 때 20%의 증거금만 지불하면 되지만, 주가가 투자자의 예측과 반대로 움직일 경우 투자자는 증거금을 촉구하는 압력에 계속해서 추가 증거금으로 돈을 예치해야 할 것입니다. 즉, 손실액은 예측하기 어렵고 제한이 없습니다. 세 번째는 주식 선물의 위험이 지수 선물의 위험보다 훨씬 높다는 것입니다. 우선, 지수는 다양한 주식의 집합으로, 대부분이 투자 다각화의 원칙과 요구 사항을 준수합니다. 따라서 개별주식에 따른 특유의 위험은 거의 없으며, 남은 위험은 분산투자로 제거할 수 없는 시스템적 위험이나 시장위험뿐이다. 주식선물은 단일 종목을 기반으로 하며 특수위험과 시장위험이 통합되어 있으므로 가격변동의 강도는 의심할 바 없이 지수선물보다 높을 것입니다. 둘째, 주식선물은 거래량과 유동성이 지수선물에 비해 열등하여 매수호가 스프레드와 거래비용이 지수선물에 비해 훨씬 높다. 투자시장에서 유동성과 거래량이 부족한 금융상품은 결코 생존할 수 없습니다. 따라서 주식선물의 역사적 현황은 초기 개발 단계를 통과한 후에야 확인할 수 있습니다.
거래
주식 선물 거래의 특징은 다른 상품 선물 거래와 동일합니다. 이는 주식 소유권의 이전과 인도 사이에 일정 기간이 있다는 것입니다. 구매자와 판매자 사이의 지불. 선물거래에서는 구매자와 판매자가 계약을 체결하기 위해 소액의 증거금을 지불하면 주식의 소유권은 구매자에서 판매자에게 이전되지만 즉시 주식을 지불하고 인도할 필요는 없습니다. 구매자는 합의된 배송 기간에 도달한 경우에만 상품 비용을 지불하며 판매자는 재고를 넘겨줍니다. 주식선물거래의 참여자는 거래의 성격에 따라 헤지거래자와 투기거래자로 나눌 수 있으며, 헤지거래자의 주요 목적은 주식가격을 고정하여 투자 위험을 줄이는 것이지만, 투기꾼은 자체적으로 주식선물매수계약을 사용합니다. 시장 예측에 기초하여 예측이 틀리면 투자자의 위험은 투기꾼에게 전가됩니다. 추정이 정확하면 투기꾼이 얻는 이익은 더 적습니다. 예를 들어, 투자자가 현물 시장에서 A주 N주를 주당 10위안의 가격으로 구매하는 경우 은행 금리 인상 가능성으로 인해 향후 몇 달 동안 주식 시장이 하락할 수 있습니다. 투자자는 금리 조정으로 인한 주가 하락을 막기 위해 선물거래시장에서 투기꾼과 선물계약을 체결하고 3개월 뒤 주당 10위안의 가격으로 주식 전량을 투기꾼에게 양도했다. 선물 계약이 만료되면 두 가지 결과가 발생합니다. 하나는 이자율이 실제로 상승하여 주가가 급락한다는 것입니다. 예를 들어, 투자자들이 주식을 매도하기로 합의했기 때문에 주가가 주당 8위안으로 하락합니다. 이때 시장 현물 가격이 8위안에 불과하다면 투자자는 원래 주식 수를 유지하는 것 외에도 자신이 판매한 주식을 10위안으로 보충할 수 있습니다. 주당 2위안의 이익을 얻습니다. 3개월 전 투기꾼의 시장 예측이 틀렸기 때문에 그는 현재 현물 시장보다 높은 가격에 투자자의 주식을 모두 사게 되고 주당 2위안의 손실을 보게 됩니다. 두 번째는 이 기간 동안 이자율이 조정되지 않았다는 점입니다. 선물 계약이 만료되면 주가는 하락하지 않고 주당 12위안까지 상승합니다. 이때 투자자는 여전히 선물 계약에 따른 의무를 이행하게 됩니다. 주당 10위안의 가격이 투기꾼에게 넘겨지고, 투기꾼의 예측이 미리 맞았기 때문에 10위안에 산 주식을 시가에 즉시 팔아 2위안의 차익을 얻을 수 있다. 각 주식의 선물 거래에서. 위의 선물 거래에서 투자자와 투기자는 계약 만료 후 반드시 실물 인도를 할 필요는 없으며 시장 가격에 따른 가격 차액만 보충하면 됩니다.
예를 들어, 주가가 주당 12위안으로 상승하면 투자자는 주당 10위안의 가격으로 주식을 넘겨줄 필요가 없으며 투기꾼에게 주당 2위안의 가격 차이만 제공하면 됩니다. 상대방이 주식을 계속 보유할 의향이 있으면 보유할 수 있으며, 판매할 의향이 있으면 현물 시장에서 주당 12위안의 가격으로 판매할 수도 있습니다.
롱 앤 숏
실제 주식 선물 거래에서는 쌍방이 주식 선물 계약을 체결할 때 어느 쪽도 주식을 보유하거나 현금을 전액 보유할 필요는 없습니다. 거래 금액의 일정 비율을 거래소에 증거금으로 지불하면 됩니다. 즉, 구매자는 현금을 보유할 필요가 없고, 판매자는 주식을 보유할 필요가 없다는 의미입니다. 이러한 주식 거래 방식을 공매도라고 합니다. 미래의 특정 기간에 주가가 상승할 것이라는 기대를 갖고 먼저 매수한 후 매도하는 사람을 먼저 매도한 후 미래의 특정 기간에 주가가 하락할 것이라는 기대를 갖고 매수하는 사람을 매수라고 합니다. 짧게 불립니다. 분명히 매수자와 매도자의 예측 방향은 상대적이거나 완전히 반대입니다. 증권 거래소에서는 많은 투기꾼이 매수 거래를 하고 동시에 매도 거래를 합니다. 매수자는 항상 상승장을 바라며 가격이 오르기를 바라는 반면, 매도자는 항상 주가를 낮추기를 원합니다. 약세장을 조성합니다. 시장 상황에 대한 이러한 예측이 실현되면 수익성이 높아질 것입니다. 즉, 강세장은 하락장을 기다리고 공매도는 강세장을 맞이하게 됩니다. 돈을 잃을 것입니다.
거래 과정
선물 거래는 일반적으로 전문 선물 거래소에서 이루어지며, 투자자는 중개인에게 공개적으로 서로 입찰하도록 맡깁니다. 거래 가격은 경쟁을 통해 형성되며 언제든지 공개적으로 보고됩니다. 거래의 구매자와 판매자는 가격 추세 변화에 따라 요구 가격을 조정할 수 있습니다. 결국, 가장 높은 입찰가를 제시한 구매자는 가장 낮은 제안을 제시한 판매자와 거래를 하게 됩니다. 거래가 완료된 후 거래 당사자는 일반적으로 거래량을 기준으로 계산된 5~20%의 증거금을 각자의 브로커를 통해 증권 거래소에 지불해야 합니다. 선물계약에서 거래되는 대상은 직접 현물이 아닌 일종의 선물계약이기 때문에, 이는 전형적인 매매행위이므로, 이후 어느 한쪽이 선물계약을 불이행하는 것을 방지하기 위해 일정 비율의 증거금을 지급합니다. 이는 특정 역할을 할 수 있으며, 투자자는 장단점을 비교하고 신중하게 고려하며 공매도로 인한 시장 불균형 위험을 피할 수 있습니다. 선물 거래에서 마진율은 증권 거래소에 의해 결정됩니다. 또한 구매자와 판매자는 각자의 브로커에게 일정 금액의 취급 수수료를 지불해야 합니다.
트레이딩의 본질
현물거래에 비해 주식선물거래의 가장 큰 장점은 투자자가 더 오랜 시간 동안 주가 동향의 변화를 분석하고 따라갈 수 있다는 점이다. 그에 따라 자신의 투자 전략을 조정하면 주가를 확고히 하고 투자 위험을 줄일 수도 있습니다. 한편, 선물거래는 주식의 가치보존 기능을 제공하므로 현물시장에서의 거래를 더욱 활성화시키며, 현물거래의 번영은 선물거래도 촉진할 수 있다. 주식선물거래는 거래금액이 지속적으로 증가하면서 가장 빠르게 성장하는 시장이 되었습니다. 동시에 시장 변동성도 매우 높으며 투기가 더욱 강화되었습니다. 주식선물거래에서 주식은 단지 상징일 뿐이며, 매매의 대상은 현물주가 아닌 선물거래계약일 뿐입니다. 선물 계약을 사고 파는 과정에서 거래 당사자 모두 주식을 보유하거나 주식에 존재하지 않아도 되며, 주식을 사고 파는 데 전액 자금이 필요하지도 않습니다. 거래 당사자 쌍방이 인도일의 가격을 결정하는 한, 선물 계약을 체결하는 것은 거래로 간주됩니다. 결제일에는 거래 당사자 쌍방이 주식시장 변화에 따른 예측 결과 간의 차액만 결제하면 됩니다. 주식 선물 거래에서 공매도의 투기적 성격으로 인해 많은 국가에서는 공매도, 특히 공매도에 대한 규정을 규제하고 있습니다. 왜냐하면 공매도를 할 때 투자자는 주식을 손에 넣을 필요가 없기 때문에 유리하다고 느낄 때 증권 중개인으로부터 주식을 빌려 공매도하고 투기를 할 수 있기 때문입니다. 이는 주식시장의 안정과 건전한 운영에 도움이 되지 않으며, 이는 다른 투자자의 투자를 방해하고 자금조달에도 영향을 미치기 쉽습니다. 그러나 반면에 공매도 거래에서는 투자자가 먼저 매도하고 주가가 떨어지면 다시 구매합니다. 이는 위험을 줄일 뿐만 아니라, 동시에 주식 시장이 하락하더라도 투자자가 여전히 이익을 얻을 수 있도록 해줍니다. 어느 정도 주식시장 하락세를 안정시킵니다. 따라서 각국의 법률에서는 공매도 거래의 부정적 영향을 제한한다는 전제하에 주식시장 활성화 및 투자촉진이라는 목적을 달성하기 위해 일정 범위 내에서 공매도를 허용하고 있습니다.
우리나라 현단계에서 주식거래시장은 이제 막 시작되었으며, 현물거래 규모는 아직 상대적으로 작다. 상장 주식 수가 적기 때문에 현재 상하이 및 선전 주식 시장은 기본적으로 판매자 시장이며 거래에 관한 법률 및 규칙이 아직 완성되지 않았습니다. 주식시장 안정과 개인투자자의 이익 보호라는 이유로 현재 우리나라 주식거래는 현물거래만을 합법적인 거래방법으로 하고 있으며, 공매도 및 공매도 선물거래를 허용하지 않는다는 방침에 부합합니다. 현재 주식 거래 시장의 실제 상황. 그러나 주식현물시장의 발전과 관련 규제의 개선에 따라 우리나라의 주식선물거래 개시는 점차 안건으로 부각될 것입니다.
주식과의 차이점
선물의 특징은 크고 작은, 매도 공매도, 양방향으로 돈을 벌기 때문에 위험도가 매우 높습니다. 선물 거래 개시에 신중함. 선물의 투기방식은 주식시장의 투기방식과 매우 유사하지만, 매우 분명한 차이점이 있습니다. 주식 선물
1. 대형 주식에 소액 베팅하세요. 주식은 완전히 거래됩니다. 즉, 보유하고 있는 만큼만 주식을 구매할 수 있는 반면, 선물은 마진 시스템입니다. 거래 금액의 5%~10%를 지불하면 100% 거래가 가능합니다. 예를 들어, 투자자가 10,000위안을 가지고 있다면 주당 10위안 상당의 주식 1,000주를 살 수 있고, 선물에 투자하면 10만 위안 상당의 상품 선물 계약을 거래할 수 있습니다. 2. 양방향 거래는 단방향 거래입니다. 먼저 주식을 구매한 다음 선물을 먼저 구매하거나 판매할 수 있습니다. 3. 시간 제한: 주식 거래에는 시간 제한이 없습니다. 트랩이 발생한 경우 장기적으로 포지션을 청산할 수 있지만 선물은 만기에 인도되어야 합니다. 그렇지 않으면 거래소에서 강제로 포지션을 청산하거나 실물 상품을 인도합니다. 4. 실손익 주식투자의 수익은 두 부분으로 나뉘는데, 하나는 시장가격 차이이고, 다른 하나는 배당금입니다. 선물투자의 손익은 시장거래에서 발생하는 실제 손익입니다. 5. 거대한 위험 선물은 마진 시스템, 마진 콜 시스템 및 만료 시 강제 청산으로 인해 높은 수익과 높은 위험이 특징입니다. 투자자들은 신중하게 투자해야 합니다.
주가지수 선물
말 그대로 주식 선물은 단일 주식을 기초로 하는 선물 계약인 반면, 주가 지수 선물(주가 지수 선물이라고 함)은 특정 주식을 기반으로 합니다. 주식 지수. 기초 선물 계약. 실제로 미국 증권 및 선물 규제 기관에서는 주식 지수를 좁은 기준과 넓은 기준의 두 가지 범주로 나눕니다. 미국 선물거래위원회(CFTC)와 증권거래위원회(SEC)는 협소한 주가지수선물과 단일주식선물을 주식선물로 정의하고 있다. 이에 따라 주가지수선물은 광범위한 주가지수선물을 의미합니다. 그러나 현재 전 세계에는 좁은 범위의 주가지수선물이 상장되어 있지 않습니다. 이제부터 주식 선물에 관해 이야기할 때는 단일 주식 선물만 언급합니다. 종합주가지수의 정의: 주가지수 선물 계약의 대상이 다음 두 가지 조건 중 하나를 충족하는 경우 해당 지수는 종합주가지수로 간주되며 해당 선물은 CFTC 조건 A의 규제를 받습니다. 광범위한 기반 인덱스의 유형은 다음과 같습니다. 1. 10개 이상의 주식 선물을 포함합니다.
2. 1개 구성품의 중량은 30%를 초과할 수 없다. 가중치가 가장 큰 5개 종목의 누적 가중치가 지수의 60%를 초과하지 않습니다. 일일 평균 거래량 하위 4분위에 해당하는 구성종목의 일일 평균 누적 거래량이 미화 5천만 달러를 초과하거나, 지수에 최소 15종목이 포함된 경우 미화 3천만 달러를 초과합니다. 조건 B: 광범위한 지수도 정의할 수 있습니다. 다음과 같이: 1. 9개 이상의 주식을 포함합니다. 1개 구성품의 중량은 30%를 초과할 수 없다. 각 구성종목은 대형주(시가총액 및 일평균 거래량 기준 상위 500개 종목)로 위의 두 가지 조건을 충족하지 못하는 지수는 협소형 지수, 협소형 지수 및 단일종목으로 간주됩니다. 선물은 CFTC와 SEC가 공동으로 규제합니다. 본질적으로 주식선물과 주가지수선물은 밀접한 관련이 있는데, 최종 분석에서는 두 상품 모두 현물주에서 파생된 금융상품이고(주식파생상품에도 스톡옵션, 주가지수 옵션 등이 포함됨) 두 상품 모두 특성을 갖고 있기 때문입니다. 주식 현물 시장과 긴밀한 관계. 주식 선물의 가격은 단일 주식의 현물 가격과 상호 작용 관계를 가지며, 보고 기간의 구성 주식의 주가를 기준 기간의 주가와 비교하여 주가 지수를 얻습니다. 주가지수 선물의 주가는 이들 개별 구성종목의 전반적인 주가 성과와 상호작용적인 관계를 가지고 있습니다. 또한, 계약월, 만기일, 정산가격, 납품가격 산정방법 등 계약조건에서도 유사점이 많습니다.
기능적으로는 주가선물과 주가지수선물 모두 선물의 일종이므로 헤징, 가격발견 등 선물의 일반적인 기능을 갖고 있으며, 현물주식, 투기, 차익거래, 자산배분 등의 위험을 헤지하는데 활용될 수 있습니다. 등. 그러나 구체적인 작동 상황은 다릅니다. 일부 계약 조건에서 주식 선물과 주가 지수 선물 사이에는 명백한 차이가 있습니다. 두 선물이 헤지하는 위험의 성격으로 볼 때 주가 지수 선물은 주식의 시스템적 위험을 헤지하는 반면, 주식 선물은 단일 주식의 전체 위험을 헤지합니다. , 개별 주식과 관련된 체계적 위험과 비체계적 위험을 포함합니다. 두 선물의 적용 시나리오 관점에서 볼 때, 주가지수선물은 패시브 지수투자에 대한 헤징에 더 효과적인 반면, 주식선물은 주식을 선택하여 시장보다 나은 성과를 기대하는 액티브 투자에 대한 헤징에 더 효과적입니다. 두 선물시장의 발전 수준으로 볼 때 주가지수선물은 1980년대 초반에 탄생해 모든 주요 금융시장에서 활발히 거래되고 있지만, 미국에서는 미국 규제기관 간의 관할권 갈등으로 인해 주식선물 출시가 어려웠습니다. 이에 영향을 받아 2001년 이전에는 서유럽, 일본 등 주류 금융시장에서는 기본적으로 주식 선물 거래가 없었다. 북유럽, 남유럽, 동유럽, 홍콩, 호주 등 일부 시장에서만 거래가 있었고 유동성은 주가지수와 비교할 수 없을 정도였다. 선물. 주식 선물은 마진 거래 사업의 협력이 필요합니다. 동시에 주식 선물에 도입된 거래 메커니즘은 주가 지수 선물과 매우 유사합니다.