당시 배경은 인플레이션을 억제하기 위해 멕시코가 안정적인 환율 정책, 즉 외자 유입을 이용해 이미 약한 자국 통화를 지탱하고 새 페소와 달러의 환율을 기본적으로 안정시켜 좁은 범위에서만 변동한다는 것이다. 그러나 대외 무역 적자의 악화로 외국인 투자자들의 자신감이 흔들렸다. 지속적인 자본 유출 압력으로 멕시코 정부는 2 월 20 일 새로운 페소 평가절하 15.3% 를 발표해야 했다. 그러나 이 조치는 외자 공황을 불러일으켰고 자본의 대량 유출은 더욱 심해졌다. 멕시코 정부는 이틀 만에 40 억 ~ 50 억 달러의 외환보유액을 잃었다. 2 월 22 일 65438 까지 외환보유액은 거의 고갈되어 한 달 미만의 수입 수준으로 떨어졌다. 결국, 멕시코 정부는 어쩔 수 없이 새로운 페소가 자유롭게 변동할 것이라고 발표해야 했고, 정부는 더 이상 외환시장에 개입하지 않을 것이다. 새 페소는 며칠 만에 40% 하락했다.
1. 시장 조건 하에서 멕시코 대외무역이 열세에 처해 있다면, 주로 외자 유입으로 환율이 높아지고, 자국 상품이 대외적으로 가격 우위가 없어 무역 불균형을 초래하고, 국가 외환보유액이 대량 유실되고, 장기적으로는 경제 발전에 심각한 영향을 미치고, 국내 다수업체의 파산을 초래할 수 있기 때문이다.
2. 외환평가절하의 목적은 무역 불균형을 역전시키기 위한 것이지만, 급격하고 갑작스러운 평가절하는 외국인 투자자들의 공황을 불러일으켜 멕시코 경제 발전에 대한 신뢰를 더욱 잃게 될 것이다. 투자자가 자신감을 잃으면 페소를 미친 듯이 팔아서 페소의 평가절하를 가속화해 통제력을 잃는다. 실제로 아시아 금융위기와 비슷한 금융투기자들이 페소를 공략하는 경우도 있다.
3. 실제로 변동환율은 당시 정부가 이미 통제능력을 잃었다는 것을 보여준다. 자유롭게 변동하지 않으면 정부는 외국인 투자자들이 판매하는 페소를 사기 위해 더 많은 외화를 지출해야 할 것이며, 심지어 국제은행에서도 구매하게 될 것이며, 이는 곧 정부의 외환보유고를 비우고 외채를 늘리기까지 할 것이며, 더욱 격렬한 격동을 초래할 것이다. .....