환풍은 희귀한 경고를 보냈다. 신세기 금융의 도산-베어스턴의 도산이 저가로 인수됐다-인디맥 등 10 개 은행 파산-방리미와 구미도산, 미국 정부는 300 억 달러를 버리고 150 의 역사를 가진 레먼을 구했다. 미국 정부는 850 억 위안을 포기하고 골드만 삭스, 모건스탠리가 상업은행이 된 가장 큰 저축은행, 워싱턴은행, 파산, 그리고 구제계획을 포기했다. 당시 격렬한 마찰 속에 있었다. 。 。 。 0 1 나는 9. 1 1 을' 따라잡지 못했지만, 미국 이듬해에 나는 재경 9.1/을 실감했다 주택시장의 비애, 월가의 해체, 주식시장의 격동, 글로벌 자본시장의 무질서, 투자자들의 자신감을 느껴보세요. 。 。 。
비금융생물학을 전공한 학생으로서, 내가 이 충격적인 뉴스를 보았을 때, 세 가지 문제가 바로 내 머릿속에 맴돌았다: 서브 프라임 위기란 무엇인가? 왜 그럴까요? 왜 그 영향력이 이렇게 큰가요? 미국 재무부의 보고에 따르면, 현재 중요한 문제 중 하나는 신용시장의 유동성이 부족하다는 것이다. 그러나, 문외한으로서, 나는 또한 이해한다
이번 위기의 전후를 거쳐, 나는 이번 미국도 세계적인 서브프라임 위기라고 말해야 한다. 근본 원인을 한마디로 요약하면 금융부문의 탐욕과 정부의 방종이다. 신용시장의 유동성 부진은 결과일 뿐 원인이 아니다. 왜 그렇게 말하죠? 그 세 가지 문제를 분명히 알 수 있다.
서브 프라임 모기지 위기란 무엇입니까? 우리는 먼저 서브 프라임 모기지가 무엇인지 이해해야합니다. 미국 금융업은 대출자를 1 급과 2 급이라는 두 등급으로 나누었다. Prime 은 신용 기록이 양호하고 수입이 안정적이며 자산이 보장되는 차용인을 가리킨다. 차급은 신용과 자산 담보가 낮은 차용자를 가리킨다. 이런 하위급에게 돈을 빌려주는 사람이 바로 하위대출이다. 담보대출의 형태로 하위 담보대출이다. 분명히, 이 서브 프라임 대출자들에게 돈을 빌려주는 것은 위험하다. 그럼 이번 서브 프라임 모기지 위기는 어떻게 발전했을까요?
초기에는 2 1 세기 초부터 사이버 경제 거품 이후 경제를 자극하기 위해 미국은 40 년 만에 가장 낮은 수준으로 금리를 대폭 인하했고 정책적으로도 소비를 크게 자극했다. 금리 인하에는 세 가지 직접적인 영향이 있습니다. 기업은 돈을 빌리기 쉽고, 비용이 저렴하며, 생산을 확대하기 쉽습니다. 소비자들은 돈을 빌려 소비하기 쉽고, 비용이 더 낮기 때문에 대출 소비가 더욱 번창할 것이다. (특히 미국과 같이 대출 소비를 국적으로 하는 나라에서는 더욱 그러하다.) 소비자 저축 동력이 낮아져 더 많은 자금이 시장에 유입된다. 이런 맥락에서 부동산업자들은 각지에서 프로젝트를 개발하기 시작했고, 주민들도 적극적으로 집을 사기 시작했고, 부동산업계는 점점 뜨거워지고, 불타는 부동산업은 쉽게 건설재 소매 등 다른 업종의 흥기를 이끌고 소비를 더욱 자극하기 시작했다. 주거에 대한 주민들의 수요가 끌어당기고 추진되고 수요가 공급보다 크며 집값이 계속 오르고 있기 때문이다 (당시 마이애미와 야자수의 집값을 회상). 집값 상승은 주민과 투기자들이 집을 사도록 더욱 자극했다. 당시 집을 샀을 때 50 만 원, 계약금 20% = 65438+ 만원, 나머지 대출은 은행에서 5 년 동안 갚고 연간 원금 9 만원, 그럼 5 년 동안 전액 55 만원을 지불한다고 상상해 보세요. 당시 집값 상승폭이 좋았고, 5 년 후 집
집값이 70 만까지 올랐고, 집을 살 때 집을 공짜로 보냈을 뿐만 아니라 654.38+0.5 만원을 벌었다! 그래서 많은 주민들이 은행 대출로 집을 사러 몰려들었고, 투기자들은 이런 계획을 놓치지 않고 장렬하게 투기장에 가입하여 집값을 더욱 올렸다. 주택 시장의 뜨거운 정도는 상상할 수 있다. 처음에는 은행과 주택 융자 기관에 대한 대출 요구가 비교적 높았다. 담보대출을 받으려면 좋은 신용과 자산 기록이 필요하다. 하지만 이런 대출자는 한계가 있어 시장의 이 부분은 점차 포화되고 있다. 은행과 주택 융자 기관이 여기서 멈추면 오늘의 국면은 없을 것이다. 하지만 주택 융자금의 높은 이윤에 대한 보답 (예: 40 만 5 년 대출은 5 만 위안의 이윤을 창출하여 12.5% 의 수익률을 달성한다. 실제로 더 높을 수 있음) 금융부문의 탐욕으로 인해 그들은 여기서 멈추고 싶지 않고 신용과 자산 담보가 모두 좋지 않은 고객, 즉 서브 프라임 시장에 손을 내밀었다. 이들 대부분은 고정수입이 없고 신용기록도 좋지 않아 보통 주택 융자금을 받기가 어렵다. 높은 이윤을 얻기 위해 은행과 주택 융자 기관은 대출 제한을 완화하고 이들에게 주택 융자금을 제공하기 시작했다. 그 당시에는 돈이 없는 집도 있었다. (증명서가 많지 않아 계약금도 없었다.) 그리고 은행과 주택 융자 기관들은 이것이 고위험이라는 것을 당연히 알고 있기 때문에, 이들 사람들에게 대출하는 금리는 prime lender 보다 훨씬 높기 때문에 높은 수익을 거둘 수 있다. 이러한 대출은 종종 계약금이 낮고, 첫해 금리는 높지 않지만, 변동금리를 채택하면 이듬해 이후부터 이자가 빠르게 증가하고, 대출자의 대출 상환 압력이 가파르게 증가한다. 그러나 집값이 오르면 돈을 빌려 집을 사는 사람은 적어도 손해를 볼 수 있다. 그럼에도 불구하고, 그 서브 프라임 대출자들은 이 고리대금을 빌려 집을 살 수 있어서 기뻤는데, 하물며 미국인들은 돈을 빌려 소비하는 민족이었기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 그 결과, 은행과 담보대출 기관의 탐욕에 힘입어 서브 프라임 시장은 미국에서 번창하고 있습니다. 주택 융자금은 이윤이 높지만 유동성이 떨어지는 문제가 있다. 주택 융자금은 종종 10 또는 20 년이 걸려야 만기가 되기 때문이다. 한편 서브 프라임 모기지의 내재 위험은 높다.
미국 금융업이 이렇게 발달하여 똑똑한 은행과 담보대출 기관이 담보대출 증권화를 생각해 내고 담보대출을 자산으로 증권을 발행하는 아이디어를 내놓았다. 이렇게 하면 증권을 구매하면 기존 10 및 20 년 담보대출이 즉시 현금화되고 유동성이 크게 향상되며 증권을 구매하는 투자자들에게 위험을 분산시킬 수 있습니다. 앞서 언급한 방리미와 구내미는 두 개의 전형적인 주택 융자 회사이다. 그들은 은행에서 이러한 담보대출을 매입한 후 증권으로 전환하여 팔아 이윤 차이를 벌었다. 동시에, 그들은 받은 돈으로 직접 담보대출을 지급한 후 증권화로 판매한다. 이 두 회사는 미국 담보대출 시장의 70% 를 독점했기 때문에 얼마나 많은 자산이 있는지 볼 수 있어 미국 정부가 파산을 완화하기 위해 300 억 달러를 내야 한다. 일부 은행들은 주택 융자금을 방리미와 구내미 같은 회사 증권화에 팔지 않고 스스로 한다. 전형적인 대표는 최대 저축은행 파산을 초래한 화모다.
증권화의 이점은 분명하지만, 한 가지 문제는 증권이 투자자의 호의를 얻기 위해서는 좋은 신용등급이 필요하다는 것이다. 이런 서브 프라임 대출의 내재 위험은 현저히 높아서 높은 신용 등급을 얻기가 어렵다. 우리는 무엇을 하고 있는가? 이때 투항이 들어와서 놀았다. 증권 인수 거래는 투자 은행의 전통 업무와 강점이다. 이 똑똑한 사람들은 서브 프라임 모기지 분류를 통합하고, 내부의 낮은 위험과 높은 위험을 골라 낮은 것을 묶어 높은 신용의 고급 대출로 만듭니다. 그런 다음 헤지 리스크 이론을 적용하여 소량의 저위험 서브 프라임 대출과 더 많은 고위험 서브 프라임 대출을 통합하여 위험을 헤지 할 수 있다고 말하면서 패키지 제품의 전반적인 위험은 낮습니다. 원래의 고위험 서브 프라임 대출은 이제 비 고위험 서브 프라임 대출이 되었기 때문입니다. 그 신용평가회사 (스탠다드 푸르와 무디) 는 정말 이 제품들에게 좋은 신용등급을 주었다. 일반 투자자들은 한 금융상품의 신용도를 평가하기가 어렵기 때문에 스탠다드, 무디 같은 회사의 등급을 더욱 신뢰한다. 은행과 담보대출 기관이 생성한 서브 프라임 모기지 대출과 투자은행의 세심한 처리로 좋은 신용등급을 받은 후 이렇게 화려한 방식으로 금융시장에 유입됐다. 그때는 주택시장이 좋았고 집값이 높았습니다.
담보대출 대출자의 위약률이 낮을 때, 이들 증권의 수익률은 비교적 높다. 왜냐하면 그들은 곧 투자자들의 호의와 치켜세우기 때문이다. 미국 연금 기금, 사회보장기금, 보험회사, 투자은행, 많은 뮤추얼 펀드, 헤지펀드, 그리고 많은 나라의 중앙은행과 상업은행이 담보대출 증권을 대량으로 매입했다. (예를 들어 중국18 조 외환보유액 중 1.5 가 이 증권들을 샀습니다! 건설, 공업, 중행 등. 이 증권 1 억도 샀어요! 미국의 위기를 초래한 것은 중국에 막대한 손실을 가져왔다! ! ! 또 다른 예로, Bear Stearns, 그 당시 CEO 인 지미는 위험을 무릅쓰고 이 증권들을 대량으로 매입하여 그 뒤에 있는 두 개의 펀드를 파산시키고 Bear Stearns 를 모건대통에 의해 저가로 매입하도록 강요했습니다.) 이 시점에서 서브 프라임 모기지 위기의 영향이 왜 그렇게 광범위한지 이해할 수 있습니다. 너무 많은 기관과 투자자들이 좋은 시기에 고소득고 위험도가 높은 증권자산을 샀기 때문에 문제가 생기면 생산자 (은행 및 담보대출회사) 부터 가공자 및 판매자 (투자은행), 투자구매자 (사회보장기금, 공모기금, 헤지펀드, 투자 은행, 은행) 까지 모든 기관들이 무너질 수 있다
따라서 탐욕스러운 금융 부문은 고위험 서브 프라임 시장에 손을 뻗은 다음, 이러한 위험증권화를 교묘하게 하여 유일한 규제 (신용평가회사) 를 쉽게 통과한 다음, 이러한 위험을 금융과 자본시장에 대량으로 주입하여, 같은 탐욕스러운 투자자들에게 상당히 인기가 있어 미국 경제 총량이 1% 도 안 되는 담보대출을 차지하게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 신용대출과 자본시장 문제로 인한 실체경제 등 하류 문제는 말할 것도 없다. 하지만 그들은 이번 대출이 충분히 활용되지 않았다고 생각했고, 보험회사가 들어와서 이윤을 내야 한다고 생각했다. 이러한 증권에 내재된 고위험으로 인해 보험회사는 상당히 높은 보험료를 지불해야 하는 한 이 증권의 투자에 대한 보증을 제공한다. (윌리엄 셰익스피어, 보험사, 보험사, 보험사, 보험사, 보험사, 보험사, 보험사) (AIG 를 예로 들자면 총 4000 억원이 넘는 증권의 담보를 짊어지고 있어 자신의 신용등급이 갑자기 하향 조정될 경우 6543.8+000 억원에 가까운 담보를 담보로, 파산 직전에 미국 정부의 850 억원에 달하는 천가구조를 받아야 한다. 항상 미국의 금융업이 발달하고 파생된다고 말했다. 정말 허풍 떠는 게 아니에요. 주택 융자금에 있어서, 개발 이용될 수 있는 남김없이, 너는 틀림없이 매우 탄복할 것이다.
주택 융자금과 그 증권의 높은 수익률에 상관없이 주택 시장의 안정과 상승에 기반을 두고 있다. 2004 년 미국 정부가 금리를 대폭 인상하고 화폐를 조이기 시작하자 부동산 거품이 수면 위로 떠오르기 시작했고 점점 파열되기 시작했다. 금리가 상승한 후 대출로 집을 사는 비용이 크게 증가하여 대출로 집을 사는 수요가 감소하기 시작했다. 수입은 집을 살 수 있는 실력은 없지만, 이미 변동금리로 집을 사려는 차대출자도 월공급이 급증해 상환할 힘이 없다는 것을 발견했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 위약률이 급속히 상승하여 담보물 환매권을 상실한 경우도 마찬가지다. 수요가 감소하여 도로 살 수 없게 되어 집값이 떨어졌다. 집값이 하락한 후, 많은 돈을 빌려 집을 사는 사람들은 자기 집의 가치가 대출의 원금에 이자를 더하고 빚을 갚지 않는다는 것을 알게 되었다. 많은 사람들이 미친 듯이 집을 팔려고 하고, 집을 많이 팔고, 집을 많이 줄이면서 집값이 더 세로 떨어지고, 대출금 위약률이 계속 상승하고 있기 때문이다. 만약 대출자가 빚을 갚지 않는다면, 은행과 주택 융자 기관의 자금 사슬은 제대로 작동하지 않을 것이며, 이윤은 말할 것도 없다. 담보대출을 자산으로 한 증권도 가치를 잃었다. 원래의 고수익 자산은 원래 높기 때문에 지금은 모두 불량자산이다.
이윤을 낼 때 탐욕스럽게 이러한 자산을 확장함으로써 이들 회사 중 비중이 매우 높기 때문에 일단 이러한 자산에 문제가 생기면 회사 전체가 거의 끝나게 됩니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 레먼과 같은 전형적인 대표자 (대출 자금은 자체 자산의 30 배! 그리고 대부분은 서브 프라임 대출입니다. 그래서 이번 위기에서 파산하지 않는 것이 이상하다.
따라서 위의 분석을 통해 이번 서브 프라임 모기지 위기의 경위와 왜 그렇게 큰 영향을 미치는지 알 수 있습니다! 한편, 금융부문의 탐욕으로 인해 대출해서는 안 될 고위험 서브 프라임 대출자에게 돈을 과도하게 빌려주고 담보대출 상품의 이윤을 극도로 압박해 미국 내외신용대출과 자본시장의 모든 측면에 광범위하게 휘말리게 됐다. 물론, 미국의 많은 부동산업자들의 탐욕도 한 가지 원인이다. 많은 사람들이 집을 살 실력은 없지만 탐욕스럽게 고급 소비를 하고 있다. 한편 미국 정부와 시장은 효과적인 규제가 부족해 이런 탐욕과 모험을 용인하고 있기 때문이다. 유일한 장애물, 즉 신용등급도 월가와 뒤섞여 있다. (윌리엄 셰익스피어, 신용등급, 신용등급, 신용등급, 신용등급, 신용등급, 신용등급, 신용등급) 세계에서 상승하지 않는 집값과 주가가 없다. 서브대출의 위험은 분명하다. 금융종사자 자신도 이런 위험을 잘 알고 있지만, 실제로 피하는 사람은 거의 없다. 왜요
금융기업과 개인의 높은 이윤에 대한 탐욕 추구로 위험을 무릅쓰는 경우가 많다. 금융업계의 운영 모델은 장기적인 효과를 고려하지 않고, 가능한 한 눈앞의 기회를 잡고 가능한 많은 자본을 벌어 고액의 분기와 연간 보너스를 받는 경우가 많다. 그래서 집값이 좋을 때, 그들은 배후의 위험을 소홀히 하고, 눈앞의 기회를 잡아서 먼저 큰돈을 벌게 한다. 설령 잠시라도. Bear Stearns 와 Lehman 처럼, 1 몇 년 전 문제가 터지기 전에 수익이 놀라울 정도로 좋다! 월스트리트의 기본 운영 방식은 다른 사람의 돈을 모아 투자하는 것이다. 위험도가 높지만 수익이 높은 프로젝트에 직면하면 돈을 벌면 고액의 보너스를 받을 수 있지만, 어차피 주주의 돈과 함께 자신도 적지 않게 번다.
따라서 그들은 위험을 무릅쓰고 단기적인 이익에만 초점을 맞추고 장기적인 결과를 무시한다. 정부가 그들을 제한해야만 이러한 지나친 모험이 통제될 수 있다. 미국 정부가 자유자본 경제를 표방하고 선전하며 월스트리트와 전체 금융시장에 대한 규제가 부족한데, 이제야 고초를 겪고 사회주의와 같은 방식으로 이런 위기를 살리기 시작한 것은 정말 우스운 일이다. (윌리엄 셰익스피어, 자유자본, 자유자본, 자유자본, 자유자본, 자유자본, 자유자본, 자유자본, 자유자본) 자본주의 사회에서 금융 및 경제 위기가 주기적으로 발생하는데, 이런 단기 위험 투기에 대한 규제가 부족한 것이 원인 중 하나이다.
서브프라임 모기지 위기의 경위를 알게 된 것은 그가 이런 파괴력을 가지고 있다는 것이 분명하다. 우리는 그것의 후기 영향을 더 예측할 수 있고, 폴슨의 구제가 가능해야 하는지 평가하고, 이 위기가 중국에 어떤 계시를 가져왔는지 (중국의 많은 현상은 사실 미국 서브프라임 위기 과정과 매우 유사하다) 생각해 볼 수 있다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)