첫 달러 위기의 영향으로 197 1 년 8 월 닉슨 대통령은 외국 정부나 중앙은행이 미국에서 달러로 금을 환전해야 한다는 의무를 이행하지 않겠다고 선언하고 브레튼 우즈 시스템이 해체됐다. 같은 해 2 월 금값이 35 달러/온스에서 38 달러/온스로 올랐다. 1973 2 월, 2 차 달러 위기의 영향으로 금값이 42.22 달러/온스로 올랐다. 1976 년, 세계는 자메이카 시스템 시대로 접어들었다. 같은 해 1 년 체결된' 자메이카협정' 은 각국 통화의 금량을 더 이상 규정하지 않고, 더 이상 금을 화폐평가의 기준으로 사용하지 않고, 이에 따라 황금비화폐화 과정을 시작했다. 브레튼 우즈 체계가 해체된 후 오랫동안 억압해 온 금 소비 수요가 풀려나 국제 금값이 단기간에 크게 올랐다. 게다가 65438 년부터 0979 년까지 국제정치정세의 격렬한 격동으로 이란에서의 미국의 인질 위기와 구소련의 아프가니스탄 침공이 잇따르고 있다. 이러한 요소들의 복합적인 작용으로 국제금값은 6 월 5438+0980+ 10 월 18 에서 850 달러/온스로 당시 국제황금시장의 최고가였다.
1980 년대 후반에는 세계 경제가 낮은 인플레이션과 고속 성장을 유지했고, 금의 헤지 효과가 떨어지면서 금 가격도 하락했다. 그리고 자메이카 체제 하에서 국제 결제에서 금의 역할이 떨어지면서 일부 국가의 중앙은행이 금 비축량을 줄이기 시작했고, 중앙은행이 금을 매각하는 행위도 금값의 하락을 촉진시켰다. 결론적으로, 1980 부터 1 까지 국제 금값이 사상 최고점까지 치솟은 이후 줄곧 하락세를 보이고 있다. 200 1 연초에 국제 금값이 255.95 달러/온스로 떨어졌다.
200 1 미국 9. 1 1 2004 년 6 월 5438 일부터 2 월까지 국제 금값이 456.75 달러/온스로 올랐다. 2005 년 하반기에는 금값이 500 달러/온스, 600 달러/온스, 700 달러/온스를 돌파했다. 2006 년 5 월, 금 가격은 한때 온스당 730.00 달러로 올랐다. 2007 년 금 선물 가격은 3 1% 상승했고, 2007 년 6 월 65438+2 월 3 1, 런던 정가는 836.5 달러/온스로 최고가1..
금이 역사의 고가를 돌파한 주된 이유
금은 매우 특수한 상품으로 뚜렷한 금융 속성을 가지고 있다. 금의 장기 가격은 국제 금 시장의 공급과 수요 관계에 의해 결정된다. 금의 단기 가격은 인플레이션율, 달러 환율, 세계 경제 상황, 국제 정치 상황과 같은 많은 경제적 정치적 요인의 영향을 받을 것이다. 인플레이션 압력이 증가하거나 달러 가치가 떨어지면 세계 경제의 불확실성이 증가하거나 국제 정세가 격동할 때 금값이 오를 것이다. 이에 따라 일부 국가에서는 황금가격의 변화를 거시경제의 선행지표로 삼고 있다.
현재 상황으로 볼 때 금값이 크게 오른 이유는 주로 5 점이다. 하나는 서브 프라임 위기가 심화된 달러 평가절하다. 둘째, 유가 급등으로 인한 세계적인 인플레이션 압력; 셋째, 국제 금 시장의 수요와 공급의 변화; 넷째, 세계 경제의 불확실성; 다섯째, 지정학적 불안정.
달러 평가절하는 금값의 대폭 상승을 촉진하는 가장 중요한 요인이다. 국제 시장에서 금 거래는 달러로 가격이 매겨지고, 달러의 대폭 평가절하는 국제 금값의 대폭 상승을 직접적으로 촉진시켰다. 최근 몇 년 동안 미국 경상수지의 거액의 적자로 달러 환율이 계속 하락하고 있다. 지난 7 년 동안 달러는 유로화에 대해 40% 이상 평가절하되었다. 지난 3 년 동안 주요 통화에 대한 미국 달러의 가중 환율이 약 35% 하락했고, 현재 달러 지수는 76.00 으로 하락했다.
인플레이션은 금값을 올리는 또 다른 중요한 요소이다. 최근 몇 년 동안 국제 유가와 식량 가격이 계속 오르고 있다. 2008 년 10 월 3 일 원유 선물 가격도 100 달러/배럴의 역사적 고점을 돌파했다. 상승하는 석유와 식품 가격이 임금을 올려 전면적이고 세계적인 인플레이션으로 변할 수 있다. 다시 말해 석유와 식품가격의 상승은 인플레이션의 1 차 효과일 뿐, 결정적인 역할을 하는 것은 인플레이션의 2 차 효과, 즉 노동자들이 물가 상승으로 더 높은 임금을 요구하는 것이다. 독일 근로자의 임금은 13 이후 최대 상승폭을 기록했고, 유로존 인플레이션률은 3. 1% 로 6 년 만에 최고치를 기록했다. 일본 총무성이 발표한 최신 경제수치에 따르면 유가 상승의 영향으로 일본 소비자 물가지수도 1998 이후 최대 상승폭을 보였다. 게다가, 높은 인플레이션률은 인플레이션 기대치를 더욱 자극하여 임금과 물가가 나선형으로 상승할 것이다.
황금시장의 수급 관계의 변화는 금값을 올리는 깊은 원인이다. 인도는 세계에서 가장 큰 금 소비국이다. 최근 몇 년 동안 인도의 경제 성장은 계속 가속화되어 인도 주민들의 금 수요가 더욱 증가했다. 남아프리카 공화국은 세계에서 가장 큰 금 생산국이다. 오랫동안 남아프리카의 금 공급량이 줄곧 하락하여 현재 25 년 만에 최저 수준으로 떨어졌다.
세계 경제의 불확실성으로 더 많은 투자자들이 금을 선택하게 되었다. 최근 국제통화기금 (IMF) 은 미국의 2008 년 경제 전망에 대한 전망을 다시 한 번 낮췄다. 사실 서브 프라임 모기지 위기의 엄청난 은폐성으로 인해 "미국의 실물경제에 어느 정도 영향을 미칠지는 아직 확실하지 않다" 고 말했다. 이로 인해 미국 경제가 극심한 쇠퇴를 겪을 것인지는 미국의 인플레이션이 유가 상승으로 회복될 것인지의 여부가 불확실하다. 지금 확실한 것은 우리가 더 불확실한 세계에 직면하고 있다는 것이다. 세계 경제의 불확실성이 증가함에 따라 금의 헤지 특성이 투자자들을 끌어들이는 주요 원인이 되었다.
세계 지정학적 불안정이 금 시장의 가격 변동을 악화시켰다. 현재 이란, 이라크, 나이지리아, 베네수엘라 등 산유국의 정치 환경은 아직 불투명하고 불안정한 요인이 늘고 있다. 2007 년 2 월 27 일, 65438, 파키스탄 전 총리, 인민당 지도자 부토가 습격을 받아 중동 정세가 더욱 긴장되고 세계 지정학이 더욱 격동했다.
2008: 국제 금 가격의 가능한 전환
미래의 금 시장 가격의 변화 방향은 주로 달러 환율의 추세에 달려 있으며, 달러 환율은 미국 경제 성장과 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책의 조정과 밀접한 관련이 있다.
미국 경제 성장에 불확실성이 있다. 단기적으로 미국 경제는 두 가지 가능성이 있다: 하나는 수출 주도 성장을 회복하는 것이다. 둘째, 서브 프라임 모기지 위기로 인해 더 느려졌습니다. 달러 가치 하락으로 2007 년 미국 수출이 급속히 성장하면서 지난 3 분기 수출은 전년 대비 1 1% 증가하여 경제 성장을 이끌어가는 중요한 힘이 되었다. 2007 년 3 분기 미국 GDP 는 전년 대비 4.9% 증가했으며, 순수출의 기여도는 1.37% 포인트로 주민소비에 버금가는 기여도 (1.88) 에 버금갔다. 수출 증가도 무역 적자를 줄였다. 2007 년 3 분기 미국 무역적자는 9.7% 하락했고, 경상수지 적자는 국내총생산의 비중을 2006 년 6.2% 에서 5.5% 로 낮췄다. 그러나 서브프라임 모기지 위기의 영향이 여전히 존재하기 때문에 미국 경제는 여전히 쇠퇴할 가능성이 있다. 국제통화기금은 미국의 2008 년 경제 성장을 2.8% 에서 1.9% 로 낮추어 유로존 경제의 2. 1% 와 세계경제의 4.8% 이하로 낮췄다 (일정 참조).
미국은 계속해서 통화 정책을 완화하고 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 더 낮출 수 있다. 서브 프라임 모기지 위기에 대처하고 경기 침체를 막기 위해 미국은 각각 2007 년 9 월 18 일과 2007 년 10 월 30 일 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 5.25% 에서 75 개 기준점에서 4.5% 로 낮췄다. 미국 연방 준비 제도 이사회 공개시장위원회의 최근 회의록에 따르면 신용대출과 부동산 시장의 격동이 소비자 지출에 영향을 미치는 것을 막기 위해 미국은 금리를 더 낮출 것으로 보인다.
다른 주요 중앙은행은 금리를 그대로 유지하거나 금리를 인상하기 위해 계속 조일 수 있다. 서방 주요 국가 경제주기의 동기화성으로 인해 과거 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 조정 결정이 발표되자 다른 주요 국가들은 신속하게 대응해 통화정책도 같은 방향으로 조정될 것이라고 발표했다. 하지만 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 연속 인하 이후 유럽 중앙은행, 영국 중앙은행, 일본 중앙은행은 모두 기준 금리를 그대로 유지한다고 밝혔다. 현재 유로 파운드 엔의 기준금리는 각각 4%, 5.75%, 0.5% 이다.
이에 대해 유럽 중앙은행장 트리셰는 유로존 13 국가 인플레이션이 상승의 위험에 직면해 있고 경제 성장이 하락의 위험에 직면해 있다고 밝혔다. 이것이 유럽 중앙은행이 금리를 유지하는 주된 이유다. 유로존의 현재 물가 상승이 예상을 뛰어넘는 기간과 힘으로 인해 더 높은 임금에 대한 근로자의 요구와 새로운 임금 인상이 촉발될 수 있다. 석유와 식품가격 상승이 전면적인 인플레이션으로 변하는 것을 막기 위해 유럽 중앙은행은 반드시 조치를 취해야 한다. 이에 따라 시장은 인플레이션 압력 하에서 유럽 중앙은행이 미국 연방 준비 제도 이사회 반대 조치, 즉 유로화 금리 인상을 취할 것으로 보고 있다. 일본 중앙은행도 유가 상승으로 인플레이션 압력이 가해져 중소기업의 이윤 공간을 압박해 소비를 억제할 수 있다고 밝혔다. 따라서 2009 년까지 일본 중앙은행은 현재의 금리를 그대로 유지하기를 희망했다.
단기적으로는 달러가 계속 평가절하될 수 있고, 금값은 계속 상승할 것이다. 위의 분석에 따르면 현재 미국 경제 성장에 큰 불확실성이 있음을 알 수 있습니다. 미국은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 더 낮출 수 있다. 유럽 중앙은행, 영국 중앙은행, 일본 중앙은행은 현재 금리를 그대로 유지하거나 금리를 인상할 수 있으며, 달러는 이차로 인해 단기간에 계속 평가절하될 수 있다. 금 가격과 달러 환율 사이에는 매우 뚜렷한 마이너스 관계가 있다. 이에 따라 단기적으로는 국제 금값이 계속 오를 것으로 판단된다.
왜 국제 시장은 반응이 평온합니까?
2008 년 6 월 38 일 +2008 년 10 월 3 일 국제시장 금값이 사상 최고치를 돌파한 이후 국제시장에는 국제대종상품시장과 국제금융시장 반응이 차분해 큰 연쇄반응이 없었다. 주요 원인은 다음과 같습니다.
첫째, 2007 년 달러가 유로 엔 등 다른 주요 통화에 대해 계속 큰 폭으로 평가절하되면서 미국 달러로 산정된 국제 금값이 연일 최고치를 기록했지만, 비달러 가격으로 산정된 금값은 그리 높지 않을 것으로 보인다. 예를 들어 2007 년 런던 정가는 유로 17.89% (파장 568.66 유로/온스) 로 올랐고, 달러 금 가격은 3 1% 올랐다.
둘째, 현재 국제경제와 국제정치는 모두 큰 불확실성을 가지고 있으며, 국제금가의 상행은 이미 시장의 상대적 안정에 대한 기대였다. 또 KLOC-0/980 최고가는 온스당 850 달러, 인플레이션율 조정 후 온스당 2079 달러라는 분석도 나왔다. 이런 관점에서 보면 2008 년 10 월 2 일 65438+859.30 달러/온스의 가격은 여전히 허용 범위 내에 있습니다.
셋째, 10 월 28 일, 1980, 금값은 당시의 역사적 고점을 돌파한 후 유턴을 했다. 2008 년 10 월 3 일, 국제 금값이 사상 최고치에 도달한 후 하향 조정을 시작했고, 일부 투자자들은 이익 회수 작업을 선택했을 것이다.
종합적으로 볼 때 달러 평가 절하, 세계적 인플레이션 압력 증가, 황금시장 수급관계 변화, 세계경제 불확실성, 지정학적 불안정 등 기초요소가 여전히 존재하고 있어 국제 황금시장의 지속적인 상승 추세는 단기간에 변하지 않을 것이다.
참고 자료:/이사회/온온온외환거래소