2월 26일 PSA는 2019년 재무 데이터를 발표했습니다. 2019년 전체 매출은 747억 유로로 전년 대비 1% 증가했으며, 그 중 자동차 사업 매출은 2018년 전년 대비 0.7% 증가한 589억 4300만 유로를 기록했습니다. 전년 대비 12.8% 증가한 50억 3,700만 유로였으며, 이익률은 8.5%로 사상 최고치를 기록했습니다.
2019년 PSA그룹의 글로벌 판매량은 전년 동기 대비 9.4% 감소한 350만대를 기록했다. PSA의 유럽 시장 점유율은 여전히 16.8%를 넘었지만 중국과 동남아 지역에서의 판매량은 압도적이다. 아시아는 55% 감소한 것이 사실이 됐지만 자동차사업 순이익은 12.8% 증가했다.
PSA는 매출 감소에도 불구하고 어떻게 실적 성장을 이뤘나? 파트너는 얼마나 많은 혜택을 받을 수 있나요? 성능 측면에서 PSA는 어떻게 선택합니까? 우리는 과거에 머물러야 할까요, 아니면 미래를 맞이해야 할까요?
1
PSA의 수익은 '만들어진' 것인가?
재무 보고서 데이터에 따르면 PSA 그룹은 자동차 사업에서 589억 4300만 유로의 매출을 달성했으며, 이는 전년 대비 0.7% 증가한 50억 3700만 유로였습니다. 동시에 순이익률은 12.8% 증가해 8.5%를 기록했다.
보고서에 따르면 자동차사업 매출은 파트너 매출, 환율, 지역별 시장점유율 등의 요인이 실적에 부정적인 영향을 미치지만 가격과 제품이 가져오는 긍정적인 성장을 보여준다. 매트릭스는 부정적인 영향을 상쇄하여 궁극적으로 전년 대비 0.7%의 성장을 달성했습니다.
재무 보고서를 보면 조달 과정의 비용 절감과 고단가 모델이 이러한 성과 성장을 달성하는 열쇠라는 것을 알 수 있습니다. 그 중에서도 PSA의 자동차 플랫폼 및 Opel-Vauxhall과의 파워트레인 협력이 지배적입니다. 공개 정보에 따르면 PSA는 2019년 11월 General Motors의 자회사인 Opel-Vauxhall을 13억 유로에 인수했습니다. 실제로 제너럴모터스(GM)가 오펠-복스홀(Opel-Vauxhall)을 소유한 기간 동안 제너럴모터스(GM)와 PSA의 협력은 이미 오펠-복스홀(Opel-Vauxhall)을 중심으로 이루어졌고, 인수의 씨앗은 이미 2018년에 발생했다.
Peugeot - Opel Corsa와 동일한 플랫폼의 모델
2018년 7월 Opel-Vauxhall은 모든 PSA 브랜드를 위한 차세대 파워트레인 시스템 개발을 담당할 것이라고 밝혔습니다. 현재 이 파워트레인은 PSA의 플러그인 모델에 널리 사용되고 있습니다. PSA의 푸조 2008과 푸조 3008은 모두 복스홀 플랫폼에서 생산되는 것으로 알려졌다. 유럽 시장을 예로 들면 PSA의 모델 판매량은 2019년 303만대에 이르렀다. 자동차 산업의 한계비용체감법칙에 따르면 오펠, 복스홀, 푸조, 시트로엥 모두 높은 시장점유율을 보였다. 증가한다는 것은 비용이 덜 증가한다는 것을 의미하며 규모 효과가 나타납니다. 계산 결과, PSA 그룹의 손익 분기점은 180만 대로 역대 최저치를 기록했습니다. 이는 180만 대 이후에는 판매되는 자동차마다 이익이 발생하고 이익은 점차 증가한다는 의미입니다.
PSA는 조달에 비해 생산 비용을 10% 이상 효과적으로 절감합니다. 동시에 PSA 그룹은 2019년부터 인도에서 엔진 및 관련 부품 생산을 시작했습니다. 인도 현지 조달을 늘리고 생산 비용을 절감하며 플러그인 모델과 DS 브랜드의 판매 수익이 높아 비용을 상쇄합니다. 신차 판매 감소로 인한 손실.
2
Dongfeng Group은 얼마나 이익을 얻을 수 있나요?
재무 보고서 데이터에 따르면 PSA 그룹의 연결 순이익은 2018년에 비해 2억 8,900만 유로 증가한 35억 8,400만 유로에 달했습니다. 모회사에 귀속되는 순이익은 전년 대비 13.2% 증가한 32억 유로로 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 배경에서 PSA 그룹은 2019년 주당 배당금이 2018년 수준에 비해 58% 증가한 1.23유로에 이를 것이라고 공식 발표했습니다.
동풍그룹은 PSA그룹 지분 12.2%를 보유하고 있는 것으로 알려졌다. FCA와 PSA 합병에 따라 둥펑자동차가 자본계와 소통해 일부 전환이나 매각 방안을 논의한 것으로 알려졌다. 모든 주식이 통화로 변경됩니다. FCA와 PSA는 거래가 완료되기 전에 Dongfeng Group이 거래 완료를 촉진하기 위해 PSA에 3,070만 주를 매각할 것이라고 합의서에 언급했습니다. 동시에 Dongfeng Group의 소식에 따르면 PSA 지분을 원래 12.23%에서 9%로 줄일 계획입니다.
동펑그룹은 현재 PSA그룹 주식 약 9000만주를 보유하고 있는 것으로 추산된다. 2019년 주당 배당금 1.23유로를 합치면 둥펑그룹은 최소 1억1000만유로의 배당수익을 얻게 된다. 또한 FCA와 PSA가 체결한 구속력 있는 합병 계약에 따르면 두 당사자가 50:50의 지분 비율로 새 그룹을 설립한 후 Dongfeng Group이 새 그룹의 지분 4.5%를 소유하게 됩니다. 이번 합병으로 Dongfeng Company는 보유 주식 3,070만 주를 줄여 약 6억 7,900만 유로의 이익을 얻을 수 있는 것으로 파악됩니다.
둥펑그룹의 이번 발표에 따르면 DPCA(주)와 둥펑푸조시트로엥자동차판매(주)의 총 매출은 전년 대비 51.23% 감소한 17억8100만달러를 기록했다. 해당 기간 동안 Dongfeng Group의 손실 비율은 전년 대비 63.68% 증가한 3억 8,300만 유로였습니다.
3
단기 이익 유지를 위해 중국 시장 포기
PSA 그룹의 2019년 재무 보고서를 검토한 결과 PSA는 유럽에 사업을 집중할 것으로 나타났습니다. 중국과 인도에서는 동남아시아 자동차 판매가 거의 55% 감소해 지난해에 비해 크게 개선되지 못했습니다. 현재 Dongfeng Motor와 PSA의 중국 Shenlong 자동차 공장 가동률은 약 20%에 불과하며 심각한 생산 과잉 및 기타 문제에 직면해 있습니다.
PSA와 인도 CK?BIRLA 합작 엔진 공장
PSA가 중국 내 사업 협력을 확대하고 오펠 브랜드를 선보일 예정이라는 소식도 있지만, 동시에 PSA는 또한 DS?9과 일부 푸조, 시트로엥 모델을 중국에서 생산해 전 세계에 다시 판매함으로써 중국을 PSA의 새로운 생산 기지로 만들 계획이다. 소식통에 따르면 PSA와 Dongfeng은 합작 투자의 비용을 절감하고 수익성을 높이기 위해 우한의 Shenlong 공장에서 직원을 해고할 계획을 가지고 있다고 밝혔습니다.
그러나 업계 관계자의 눈에는 이러한 조치가 PSA의 비용 통제 방식으로 보입니다. PSA의 초점은 여전히 유럽에 있으며 실제로는 이익 마진 증가로 이어질 수 있습니다. 매출이 감소하고 있지만 장기적으로 혁신은 여전히 기업 발전의 원천입니다.
PSA 그룹의 2019년 자전거 1대당 킬로미터당 이산화탄소 배출량 데이터
업계 관점에서 PSA가 유럽에서 전기화를 개발하는 목적은 탄소 배출 규제를 충족하고 전기화를 개발하는 것입니다. 기회는 아시아, 특히 중국 시장에 집중되어 있습니다. 재무 보고서와 운영 활동을 정리해보면 PSA 그룹이 중국 시장을 포기하고 단기 이익을 얻고 있음을 알 수 있습니다. 비용 절감을 통해 효율성 향상을 달성하려는 비즈니스 논리는 여전히 전통적인 자동차 제조 습관에서 벗어나지 않습니다. 혁신 측면에서 테슬라의 시장 가치가 북미 3대 자동차 제조사의 합이 될 수 있는 이유는 그 뒤에 중국의 그림자가 많기 때문이다.
본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.